一周市場(chǎng)回顧

滬深300 指數(shù)上漲0.24%，中信電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌1.72%, 跑輸大盤(pán)，相對(duì)收益率-1.96％。

行業(yè)看點(diǎn)

第一批中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”全部實(shí)現(xiàn)督察進(jìn)駐。為深入貫徹落實(shí)習(xí)近平生態(tài)文明思想，經(jīng)黨中央、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，6 月5 日，中央第五環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)廣東省開(kāi)展“回頭看”工作動(dòng)員會(huì)在廣州召開(kāi)；中央第四環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)江蘇省開(kāi)展“回頭看”工作動(dòng)員會(huì)在南京召開(kāi)；6 月6 日，中央第二環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)內(nèi)蒙古自治區(qū)開(kāi)展“回頭看”工作動(dòng)員會(huì)在呼和浩特市召開(kāi)；6 月7 日上午，中央第五環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)廣西壯族自治區(qū)開(kāi)展“回頭看”工作動(dòng)員會(huì)在南寧召開(kāi)。至此，第一批中央環(huán)保督察“回頭看”全部實(shí)現(xiàn)督察進(jìn)駐。繼續(xù)關(guān)注：1）非電大氣治理龍頭龍凈環(huán)保；2）水環(huán)境治理標(biāo)的碧水源、國(guó)禎環(huán)保、博世科；3）環(huán)衛(wèi)及固廢領(lǐng)軍企業(yè)啟迪桑德、龍馬環(huán)衛(wèi)；4）危廢龍頭：東江環(huán)保等。

利用小時(shí)數(shù)與煤價(jià)的平衡點(diǎn)支撐看好火電的邏輯。1-4 月火電1426 小時(shí)，同比增加69 小時(shí)，同比提升5.1%，在裝機(jī)容量不變的情況下，我們認(rèn)為火電折舊和其他成本不會(huì)大幅波動(dòng)，利用小時(shí)數(shù)的增加大大攤薄了度電折舊和其他成本，從而使火電邊際利潤(rùn)增加。華能國(guó)際、華電國(guó)際利用小時(shí)數(shù)提升5.1%可以平衡掉綜合煤價(jià)上漲20.5 元/噸帶來(lái)的成本增加。全年綜合煤價(jià)上漲20.5 元/噸，無(wú)疑是很難達(dá)到的。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)

環(huán)渤海動(dòng)力煤的價(jià)格為570.00 元/噸，與上周相比下跌0.00%；鄭州商品交易所動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)格639 元/噸，與上周相比上漲0.44%。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2017 年12 月天然氣產(chǎn)量136 億立方米，增長(zhǎng)2.9%，11 月進(jìn)口量90 億立方米，增長(zhǎng)40.8%；消費(fèi)量213 億立方米，增長(zhǎng)16.8%。2018 年4 月全社會(huì)用電量5,216.80 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.82%；其中第一產(chǎn)業(yè)用電量54.63 億千瓦時(shí)，同比上漲10.77%，占全社會(huì)用電量的1.05%；第二產(chǎn)業(yè)用電量3,697.61億千瓦時(shí)，同比上漲7.18%，占比為70.88%；第三產(chǎn)業(yè)用電量776.54 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.82%，占比為14.89%；城鄉(xiāng)居民生活用電量688.01 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.78%，占比為13.19%。

重點(diǎn)關(guān)注組合

我們推薦關(guān)注環(huán)保核心組合：龍馬環(huán)衛(wèi)、龍凈環(huán)保、光華科技、聯(lián)美控股、碧水源、國(guó)禎環(huán)保、博世科；電力標(biāo)的關(guān)注：華電國(guó)際、皖能電力、華能國(guó)際、浙能電力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

環(huán)保政策推進(jìn)不及預(yù)期；項(xiàng)目落地進(jìn)度不及預(yù)期；用電量增速不及預(yù)期；煤價(jià)增長(zhǎng)過(guò)快。

□ .王.祎.佳　 .華.創(chuàng).證.券.有.限.責(zé).任.公.司