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11月14日，易事特集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“易事特”）股價(jià)收盤(pán)為4.82元/股，降幅1.43%。
此前，11月13日晚間，易事特發(fā)布《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，珠海國(guó)資華發(fā)集團(tuán)擬通過(guò)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和要約收購(gòu)“兩步走”的方式，耗資41億元，持有上市公司股權(quán)34.90%，成為公司控股股東。
而易事特股價(jià)無(wú)視利好下跌的背后，是其撲朔迷離的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
經(jīng)財(cái)經(jīng)網(wǎng)整理發(fā)現(xiàn)易事特，應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例較低，暗含粉飾報(bào)表的嫌疑；昔日大客戶(hù)振發(fā)系與公司發(fā)生資金往來(lái)，是否再次涉嫌資金拆借；客戶(hù)銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)不一致，誰(shuí)在說(shuō)謊等一系列謎團(tuán)。
對(duì)于上述疑問(wèn)，財(cái)經(jīng)網(wǎng)曾致電易事特，一位不愿具名的公司內(nèi)部員工表示“不是很清楚”。而小編向易事特發(fā)去的采訪函，截至發(fā)稿時(shí)，公司也尚未回復(fù)。
追逐新能源、大數(shù)據(jù)風(fēng)口，卻是拳頭產(chǎn)品電站撐業(yè)績(jī)
易事特于2014年1月在創(chuàng)業(yè)板上市，號(hào)稱(chēng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的UPS（不間斷電源）制造商。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已成為集智慧城市和大數(shù)據(jù)、智慧能源、軌道交通三大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)、制造及營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)業(yè)務(wù)為一體的綜合服務(wù)商。
自上市以來(lái)，易事特業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。2014—2017年，易事特營(yíng)業(yè)總收入由19.69億元升至73.18億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為38.85%；同期，歸母凈利潤(rùn)由1.74億元升至7.14億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為42.33%。
然而，就是這樣一家具備高大上熱門(mén)題材的績(jī)優(yōu)股，其營(yíng)業(yè)收入依靠的拳頭產(chǎn)品卻是光伏產(chǎn)品集成，俗稱(chēng)電站。
2012年，易事特開(kāi)始拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)軍光伏行業(yè)，著手做光伏逆變器產(chǎn)品。隨之，這一業(yè)務(wù)的助推作用一發(fā)不可收拾，成為易事特營(yíng)收的主要來(lái)源。
2015年，易事特營(yíng)業(yè)收入36.82億元，同比增長(zhǎng)87.01%，是成立以來(lái)增速最快的年份。而給公司營(yíng)收帶來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)的就是分布式發(fā)電產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.52億元，貢獻(xiàn)69.31%的營(yíng)收。
2016年開(kāi)始，分布式發(fā)電產(chǎn)品不再出現(xiàn)在公司的主營(yíng)構(gòu)成中，而是變更為“光伏產(chǎn)品集成”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.94億元，貢獻(xiàn)營(yíng)收的68.52%。2017年光伏產(chǎn)品集成實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.78億元，貢獻(xiàn)營(yíng)收的61%。
而報(bào)告期內(nèi)，易事特先后于2014—2015年投身的新能源汽車(chē)充電樁業(yè)務(wù)和IDC數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，在2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4284.81萬(wàn)元和2.26億元，占公司營(yíng)收的0.59%、3.09%，貢獻(xiàn)較小。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，應(yīng)收賬款計(jì)提存隱患
隆基、通威、特變、中利、中環(huán)、陽(yáng)光電源、……國(guó)內(nèi)上市光伏企業(yè)雖然分屬不同的細(xì)分市場(chǎng)，但其業(yè)務(wù)也有重疊之處，尤其是電站市場(chǎng)的爭(zhēng)奪異常激烈。
在如此激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，易事特實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，收入從2014年的不足20億元增長(zhǎng)到2017年的近70多億元，四年增長(zhǎng)3.7倍。這背后的秘密就在于應(yīng)收賬款的快速增長(zhǎng)。
2014—2017年，易事特應(yīng)收賬款由9.87億元增至33.55億元，同期增長(zhǎng)3.4倍，與營(yíng)收增速基本持平。
電站市場(chǎng)面對(duì)的主要是大型互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)公司、發(fā)電集團(tuán)、地方電力投資公司、光伏電站建設(shè)商等，企業(yè)的議價(jià)能力較弱。從應(yīng)收款和營(yíng)收增速的對(duì)比來(lái)看，可以判斷出易事特在運(yùn)營(yíng)中缺乏足夠的話語(yǔ)權(quán)。
更為糟糕的是，在應(yīng)收賬款大幅攀升的情況下，易事特采取了最為寬松的計(jì)提方式。根據(jù)2017年年報(bào)，易事特應(yīng)收賬款1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提比例為3%。
據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2017年光伏行業(yè)凈利潤(rùn)排行前三甲的隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源1年內(nèi)的應(yīng)收賬款是按照5%計(jì)提壞賬，三者的凈利潤(rùn)分別為36億元、20.49億元、11.07億元。
與其他光伏行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相比，凈利潤(rùn)為7.55億元的易事特應(yīng)收款計(jì)提方式卻更加寬松，這背后隱藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。
而且，從易事特的應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)來(lái)看，1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額為33.37億元，占2017年應(yīng)收賬款期末余額的94.94%。
若易事特按照隆基股份等一樣的比例計(jì)提，則2017年易事特1年內(nèi)的應(yīng)收款應(yīng)計(jì)提壞賬1.67億元，而公司實(shí)際僅計(jì)提1.0億元，少計(jì)提了0.67億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的8.87%。
值得一提的是，2017年易事特應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備被會(huì)計(jì)師事務(wù)所標(biāo)注為“關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)”。后者給出的理由是：“壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提涉及管理層的判斷，而實(shí)際情況有可能與預(yù)期存在差異”。
昔日大客戶(hù)陷入債務(wù)泥潭，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不一致
說(shuō)起易事特暴富的神話，不得不提“振發(fā)系”。
振發(fā)系與易事特的合作始于2012年，當(dāng)年易事特分布式發(fā)電產(chǎn)品銷(xiāo)售金額為8896.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)380%，主要源于振發(fā)系企業(yè)采購(gòu)。在易事特2013年前五大客戶(hù)中，振發(fā)系占據(jù)其四，貢獻(xiàn)銷(xiāo)售金額3.65億元，占比27.17%。
2014年以后，易事特年報(bào)不再披露客戶(hù)名稱(chēng)。不過(guò)當(dāng)年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在應(yīng)收賬款方面，振發(fā)系包攬前五名中的四名。振發(fā)系合計(jì)欠款4.86億元，占比89.74%。
2017年末，易事特應(yīng)收賬款高達(dá)33.55億元，其中是否有振發(fā)系，占比多少？小編不得而知。
不過(guò)，上市公司珈偉股份的一份關(guān)聯(lián)交易，卻牽出振發(fā)系正面臨著巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。
天眼查顯示，振發(fā)系的實(shí)控人為查正發(fā)，持有振發(fā)控股100%的股權(quán)，并通過(guò)后者控制191家公司。今年以來(lái)，振發(fā)控股被法院出具11次“被執(zhí)行人”，7次“歷史失信人”信息。據(jù)珈偉股份公告，截至8月22日，振發(fā)集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押、凍結(jié)的股份占其所持股份總數(shù)的100%。
在昔日大客戶(hù)陷入生死存亡之際，易事特選擇雪中送炭。今年10月19日，易事特從振發(fā)新能源集團(tuán)手中接管了民勤縣國(guó)能太陽(yáng)能發(fā)電有限公司，后者的注冊(cè)資本為1.5億元。
7月初，易事特實(shí)控人何思模剛剛足額繳納1.28億元罰沒(méi)款，轉(zhuǎn)身又大手筆支援昔日老客戶(hù)。這不禁讓人擔(dān)憂，如果振發(fā)系目前仍是易事特的主要客戶(hù)，上市公司的風(fēng)險(xiǎn)能否控制。
同樣，關(guān)于振發(fā)系目前是否仍是易事特客戶(hù)的問(wèn)題，財(cái)經(jīng)網(wǎng)曾致電上市公司，上述員工同樣表示“不是很清楚”。
而在瀏覽珈偉股份年報(bào)資料中，財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，珈偉股份、振發(fā)系、易事特三者存在著密不可分的聯(lián)系。易事特是珈偉股份的主要供應(yīng)商，振發(fā)系是珈偉股份的供應(yīng)商和大客戶(hù)。
2016年，珈偉股份的第一大供應(yīng)商為易事特，采購(gòu)金額為4.34億元，占年度采購(gòu)總額比例的23.99%。緊隨其后是“受査正發(fā)控制的企業(yè)”，采購(gòu)金額達(dá)3.44億元，占年度采購(gòu)總額比例的17.75%。
2017年，振發(fā)系不再出現(xiàn)在珈偉股份前五名供應(yīng)商名單中，易事特則降至第二大供應(yīng)商，銷(xiāo)售金額2.28億元，占年度采購(gòu)總額比例的12.14%。
易事特和振發(fā)系同為珈偉股份的供應(yīng)商，但之前振發(fā)系卻是易事特的主要客戶(hù)。這不禁讓人懷疑，之前飽受市場(chǎng)詬病的振發(fā)系與易事特之間的資金拆借，是否又通過(guò)珈偉股份聯(lián)系了起來(lái)？
而更令人詫異的是，2016年易事特向珈偉股份發(fā)生的銷(xiāo)售金額卻與其當(dāng)年前五名客戶(hù)中的銷(xiāo)售金額并不匹配。2016年，易事特前兩名客戶(hù)的銷(xiāo)售金額分別為13.71億元、3.54億元，而易事特向珈偉股份的銷(xiāo)售金額卻是4.34億元。
其實(shí)，不匹配的不止客戶(hù)銷(xiāo)售額，還有易事特的銷(xiāo)售人員人均銷(xiāo)售額。
2015—2017年，易事特銷(xiāo)售人員數(shù)量分別為65、76、80，變化基本不大。但是，其人均銷(xiāo)售額卻由5665.21萬(wàn)元增至9146.98萬(wàn)元。
在小編選取的同行中，科士達(dá)的人均銷(xiāo)售額在300—400萬(wàn)元左右，且銷(xiāo)售人員數(shù)量是易事特的8倍左右。而光伏領(lǐng)先企業(yè)隆基股份2017年人均銷(xiāo)售額為3952.24萬(wàn)元，且銷(xiāo)售人員數(shù)量也是易事特的5倍。
對(duì)于人均銷(xiāo)售額與同行相差較大的原因，上述被采訪人士給出了相關(guān)解答：“因銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)與其他公司不一樣，公司設(shè)立200多個(gè)客戶(hù)中心負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，客戶(hù)中心的功能類(lèi)似于經(jīng)銷(xiāo)商”。
國(guó)資41億元接盤(pán)，實(shí)控人“讓位”
2018年11月13日，易事特控股股東方集團(tuán)、實(shí)控人何思模與華發(fā)集團(tuán)簽署《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，擬先將東方集團(tuán)及一致行動(dòng)人持有的公司29.90%的股權(quán)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給華發(fā)集團(tuán)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，華發(fā)集團(tuán)再將采取部分要約方式取得易事特5%的股權(quán)。
在本次交易完成后，華發(fā)集團(tuán)將成為公司的控股股東，東方集團(tuán)及一致行動(dòng)人持股比例降至21.31%，為公司二股東。而易事特則搖身一變，成為國(guó)企，華發(fā)集團(tuán)是由珠海市國(guó)資委控股。
對(duì)于華發(fā)集團(tuán)此次入主易事特，公司實(shí)控人何思模公開(kāi)表示為“戰(zhàn)略投資”。目前，華發(fā)集團(tuán)正全力進(jìn)軍高端制造業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)公告，本次收購(gòu)取得的交易對(duì)價(jià)將主要用于歸還股權(quán)質(zhì)押融資款項(xiàng)，以降低股權(quán)質(zhì)押比例，解除東方集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。截至11月19日，東方集團(tuán)共持有易事特股份56.1856%，其中累計(jì)被質(zhì)押的數(shù)量占所持公司股份的79.9963%。
而易事特如今遭逢的資金危機(jī)，不止股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著營(yíng)收下挫、現(xiàn)金流緊張等局面。
截至2018年前三季度，易事特營(yíng)收41.26億元，首次出現(xiàn)上市以來(lái)營(yíng)收增速下降，同比下降24.61%。同期實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.45億元，同比下滑11.04%。
此外，前三季度，易事特現(xiàn)金凈增加額為-1.84億元，而且籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2．23億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量額為-3.50億元。
同時(shí)，易事特賬上貨幣資金由年初的12.26億元降至10.36億元。不過(guò)，2017年末，易事特12.26億元的貨幣資金中，有7.62億元是受限資金。若目前這一受限資金仍尚未解限，那么如今易事特賬面可用資金大概還剩3億元。
資金承壓下，難怪易事特實(shí)控人會(huì)接下珠海國(guó)資拋下的“橄欖枝”。不過(guò)對(duì)于珠海國(guó)資來(lái)說(shuō)，這一買(mǎi)賣(mài)又是否劃算呢？小編拭目以待。
此前，11月13日晚間，易事特發(fā)布《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，珠海國(guó)資華發(fā)集團(tuán)擬通過(guò)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和要約收購(gòu)“兩步走”的方式，耗資41億元，持有上市公司股權(quán)34.90%，成為公司控股股東。
而易事特股價(jià)無(wú)視利好下跌的背后，是其撲朔迷離的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
經(jīng)財(cái)經(jīng)網(wǎng)整理發(fā)現(xiàn)易事特，應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例較低，暗含粉飾報(bào)表的嫌疑；昔日大客戶(hù)振發(fā)系與公司發(fā)生資金往來(lái)，是否再次涉嫌資金拆借；客戶(hù)銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)不一致，誰(shuí)在說(shuō)謊等一系列謎團(tuán)。
對(duì)于上述疑問(wèn)，財(cái)經(jīng)網(wǎng)曾致電易事特，一位不愿具名的公司內(nèi)部員工表示“不是很清楚”。而小編向易事特發(fā)去的采訪函，截至發(fā)稿時(shí)，公司也尚未回復(fù)。
追逐新能源、大數(shù)據(jù)風(fēng)口，卻是拳頭產(chǎn)品電站撐業(yè)績(jī)
易事特于2014年1月在創(chuàng)業(yè)板上市，號(hào)稱(chēng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的UPS（不間斷電源）制造商。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已成為集智慧城市和大數(shù)據(jù)、智慧能源、軌道交通三大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)、制造及營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)業(yè)務(wù)為一體的綜合服務(wù)商。
自上市以來(lái)，易事特業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。2014—2017年，易事特營(yíng)業(yè)總收入由19.69億元升至73.18億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為38.85%；同期，歸母凈利潤(rùn)由1.74億元升至7.14億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為42.33%。
然而，就是這樣一家具備高大上熱門(mén)題材的績(jī)優(yōu)股，其營(yíng)業(yè)收入依靠的拳頭產(chǎn)品卻是光伏產(chǎn)品集成，俗稱(chēng)電站。
2012年，易事特開(kāi)始拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)軍光伏行業(yè)，著手做光伏逆變器產(chǎn)品。隨之，這一業(yè)務(wù)的助推作用一發(fā)不可收拾，成為易事特營(yíng)收的主要來(lái)源。
2015年，易事特營(yíng)業(yè)收入36.82億元，同比增長(zhǎng)87.01%，是成立以來(lái)增速最快的年份。而給公司營(yíng)收帶來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)的就是分布式發(fā)電產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.52億元，貢獻(xiàn)69.31%的營(yíng)收。
2016年開(kāi)始，分布式發(fā)電產(chǎn)品不再出現(xiàn)在公司的主營(yíng)構(gòu)成中，而是變更為“光伏產(chǎn)品集成”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.94億元，貢獻(xiàn)營(yíng)收的68.52%。2017年光伏產(chǎn)品集成實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.78億元，貢獻(xiàn)營(yíng)收的61%。
而報(bào)告期內(nèi)，易事特先后于2014—2015年投身的新能源汽車(chē)充電樁業(yè)務(wù)和IDC數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，在2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4284.81萬(wàn)元和2.26億元，占公司營(yíng)收的0.59%、3.09%，貢獻(xiàn)較小。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，應(yīng)收賬款計(jì)提存隱患
隆基、通威、特變、中利、中環(huán)、陽(yáng)光電源、……國(guó)內(nèi)上市光伏企業(yè)雖然分屬不同的細(xì)分市場(chǎng)，但其業(yè)務(wù)也有重疊之處，尤其是電站市場(chǎng)的爭(zhēng)奪異常激烈。
在如此激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，易事特實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，收入從2014年的不足20億元增長(zhǎng)到2017年的近70多億元，四年增長(zhǎng)3.7倍。這背后的秘密就在于應(yīng)收賬款的快速增長(zhǎng)。
2014—2017年，易事特應(yīng)收賬款由9.87億元增至33.55億元，同期增長(zhǎng)3.4倍，與營(yíng)收增速基本持平。
電站市場(chǎng)面對(duì)的主要是大型互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)公司、發(fā)電集團(tuán)、地方電力投資公司、光伏電站建設(shè)商等，企業(yè)的議價(jià)能力較弱。從應(yīng)收款和營(yíng)收增速的對(duì)比來(lái)看，可以判斷出易事特在運(yùn)營(yíng)中缺乏足夠的話語(yǔ)權(quán)。
更為糟糕的是，在應(yīng)收賬款大幅攀升的情況下，易事特采取了最為寬松的計(jì)提方式。根據(jù)2017年年報(bào)，易事特應(yīng)收賬款1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提比例為3%。
據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2017年光伏行業(yè)凈利潤(rùn)排行前三甲的隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源1年內(nèi)的應(yīng)收賬款是按照5%計(jì)提壞賬，三者的凈利潤(rùn)分別為36億元、20.49億元、11.07億元。
與其他光伏行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相比，凈利潤(rùn)為7.55億元的易事特應(yīng)收款計(jì)提方式卻更加寬松，這背后隱藏著很大風(fēng)險(xiǎn)。
而且，從易事特的應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)來(lái)看，1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額為33.37億元，占2017年應(yīng)收賬款期末余額的94.94%。
若易事特按照隆基股份等一樣的比例計(jì)提，則2017年易事特1年內(nèi)的應(yīng)收款應(yīng)計(jì)提壞賬1.67億元，而公司實(shí)際僅計(jì)提1.0億元，少計(jì)提了0.67億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的8.87%。
值得一提的是，2017年易事特應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備被會(huì)計(jì)師事務(wù)所標(biāo)注為“關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)”。后者給出的理由是：“壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提涉及管理層的判斷，而實(shí)際情況有可能與預(yù)期存在差異”。
昔日大客戶(hù)陷入債務(wù)泥潭，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不一致
說(shuō)起易事特暴富的神話，不得不提“振發(fā)系”。
振發(fā)系與易事特的合作始于2012年，當(dāng)年易事特分布式發(fā)電產(chǎn)品銷(xiāo)售金額為8896.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)380%，主要源于振發(fā)系企業(yè)采購(gòu)。在易事特2013年前五大客戶(hù)中，振發(fā)系占據(jù)其四，貢獻(xiàn)銷(xiāo)售金額3.65億元，占比27.17%。
2014年以后，易事特年報(bào)不再披露客戶(hù)名稱(chēng)。不過(guò)當(dāng)年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在應(yīng)收賬款方面，振發(fā)系包攬前五名中的四名。振發(fā)系合計(jì)欠款4.86億元，占比89.74%。
2017年末，易事特應(yīng)收賬款高達(dá)33.55億元，其中是否有振發(fā)系，占比多少？小編不得而知。
不過(guò)，上市公司珈偉股份的一份關(guān)聯(lián)交易，卻牽出振發(fā)系正面臨著巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。
天眼查顯示，振發(fā)系的實(shí)控人為查正發(fā)，持有振發(fā)控股100%的股權(quán)，并通過(guò)后者控制191家公司。今年以來(lái)，振發(fā)控股被法院出具11次“被執(zhí)行人”，7次“歷史失信人”信息。據(jù)珈偉股份公告，截至8月22日，振發(fā)集團(tuán)累計(jì)質(zhì)押、凍結(jié)的股份占其所持股份總數(shù)的100%。
在昔日大客戶(hù)陷入生死存亡之際，易事特選擇雪中送炭。今年10月19日，易事特從振發(fā)新能源集團(tuán)手中接管了民勤縣國(guó)能太陽(yáng)能發(fā)電有限公司，后者的注冊(cè)資本為1.5億元。
7月初，易事特實(shí)控人何思模剛剛足額繳納1.28億元罰沒(méi)款，轉(zhuǎn)身又大手筆支援昔日老客戶(hù)。這不禁讓人擔(dān)憂，如果振發(fā)系目前仍是易事特的主要客戶(hù)，上市公司的風(fēng)險(xiǎn)能否控制。
同樣，關(guān)于振發(fā)系目前是否仍是易事特客戶(hù)的問(wèn)題，財(cái)經(jīng)網(wǎng)曾致電上市公司，上述員工同樣表示“不是很清楚”。
而在瀏覽珈偉股份年報(bào)資料中，財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，珈偉股份、振發(fā)系、易事特三者存在著密不可分的聯(lián)系。易事特是珈偉股份的主要供應(yīng)商，振發(fā)系是珈偉股份的供應(yīng)商和大客戶(hù)。
2016年，珈偉股份的第一大供應(yīng)商為易事特，采購(gòu)金額為4.34億元，占年度采購(gòu)總額比例的23.99%。緊隨其后是“受査正發(fā)控制的企業(yè)”，采購(gòu)金額達(dá)3.44億元，占年度采購(gòu)總額比例的17.75%。
2017年，振發(fā)系不再出現(xiàn)在珈偉股份前五名供應(yīng)商名單中，易事特則降至第二大供應(yīng)商，銷(xiāo)售金額2.28億元，占年度采購(gòu)總額比例的12.14%。
易事特和振發(fā)系同為珈偉股份的供應(yīng)商，但之前振發(fā)系卻是易事特的主要客戶(hù)。這不禁讓人懷疑，之前飽受市場(chǎng)詬病的振發(fā)系與易事特之間的資金拆借，是否又通過(guò)珈偉股份聯(lián)系了起來(lái)？
而更令人詫異的是，2016年易事特向珈偉股份發(fā)生的銷(xiāo)售金額卻與其當(dāng)年前五名客戶(hù)中的銷(xiāo)售金額并不匹配。2016年，易事特前兩名客戶(hù)的銷(xiāo)售金額分別為13.71億元、3.54億元，而易事特向珈偉股份的銷(xiāo)售金額卻是4.34億元。
其實(shí)，不匹配的不止客戶(hù)銷(xiāo)售額，還有易事特的銷(xiāo)售人員人均銷(xiāo)售額。
2015—2017年，易事特銷(xiāo)售人員數(shù)量分別為65、76、80，變化基本不大。但是，其人均銷(xiāo)售額卻由5665.21萬(wàn)元增至9146.98萬(wàn)元。
在小編選取的同行中，科士達(dá)的人均銷(xiāo)售額在300—400萬(wàn)元左右，且銷(xiāo)售人員數(shù)量是易事特的8倍左右。而光伏領(lǐng)先企業(yè)隆基股份2017年人均銷(xiāo)售額為3952.24萬(wàn)元，且銷(xiāo)售人員數(shù)量也是易事特的5倍。
對(duì)于人均銷(xiāo)售額與同行相差較大的原因，上述被采訪人士給出了相關(guān)解答：“因銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)與其他公司不一樣，公司設(shè)立200多個(gè)客戶(hù)中心負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，客戶(hù)中心的功能類(lèi)似于經(jīng)銷(xiāo)商”。
國(guó)資41億元接盤(pán)，實(shí)控人“讓位”
2018年11月13日，易事特控股股東方集團(tuán)、實(shí)控人何思模與華發(fā)集團(tuán)簽署《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，擬先將東方集團(tuán)及一致行動(dòng)人持有的公司29.90%的股權(quán)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給華發(fā)集團(tuán)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，華發(fā)集團(tuán)再將采取部分要約方式取得易事特5%的股權(quán)。
在本次交易完成后，華發(fā)集團(tuán)將成為公司的控股股東，東方集團(tuán)及一致行動(dòng)人持股比例降至21.31%，為公司二股東。而易事特則搖身一變，成為國(guó)企，華發(fā)集團(tuán)是由珠海市國(guó)資委控股。
對(duì)于華發(fā)集團(tuán)此次入主易事特，公司實(shí)控人何思模公開(kāi)表示為“戰(zhàn)略投資”。目前，華發(fā)集團(tuán)正全力進(jìn)軍高端制造業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)公告，本次收購(gòu)取得的交易對(duì)價(jià)將主要用于歸還股權(quán)質(zhì)押融資款項(xiàng)，以降低股權(quán)質(zhì)押比例，解除東方集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。截至11月19日，東方集團(tuán)共持有易事特股份56.1856%，其中累計(jì)被質(zhì)押的數(shù)量占所持公司股份的79.9963%。
而易事特如今遭逢的資金危機(jī)，不止股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著營(yíng)收下挫、現(xiàn)金流緊張等局面。
截至2018年前三季度，易事特營(yíng)收41.26億元，首次出現(xiàn)上市以來(lái)營(yíng)收增速下降，同比下降24.61%。同期實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.45億元，同比下滑11.04%。
此外，前三季度，易事特現(xiàn)金凈增加額為-1.84億元，而且籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2．23億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量額為-3.50億元。
同時(shí)，易事特賬上貨幣資金由年初的12.26億元降至10.36億元。不過(guò)，2017年末，易事特12.26億元的貨幣資金中，有7.62億元是受限資金。若目前這一受限資金仍尚未解限，那么如今易事特賬面可用資金大概還剩3億元。
資金承壓下，難怪易事特實(shí)控人會(huì)接下珠海國(guó)資拋下的“橄欖枝”。不過(guò)對(duì)于珠海國(guó)資來(lái)說(shuō)，這一買(mǎi)賣(mài)又是否劃算呢？小編拭目以待。
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