海通集團(tuán)今日發(fā)布公告，公司于8月9日受到中華人民共和國(guó)商務(wù)部下發(fā)的《商務(wù)部關(guān)于原則同意海通食品集團(tuán)股份有限公司變更為中外合資股份有限公司的批復(fù)》，商務(wù)部原則同意建銀國(guó)際光電（控股）有限公司、常州博華投資咨詢有限公司、荀建華、荀建平、姚志中以其持有的常州億晶光電科技有限公司的股權(quán)認(rèn)購(gòu)海通食品集團(tuán)股份有限公司非公開發(fā)行的股份；同時(shí)受讓陳龍海、周樂(lè)群、毛培成、羅鎮(zhèn)江所持有的海通食品集團(tuán)股份有限公司部分股份。

點(diǎn)評(píng)：

資產(chǎn)重組又進(jìn)一步，變身光伏企業(yè)年內(nèi)可期：海通集團(tuán)于2009年9月發(fā)布與億晶光電進(jìn)行資產(chǎn)置換的重組方案，要完成重組，公司需獲得商務(wù)部與證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)?，F(xiàn)公司獲得商務(wù)部批復(fù)，資產(chǎn)重組又進(jìn)一步，預(yù)計(jì)年內(nèi)可獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，成功變身純光伏企業(yè)，屆時(shí)，公司將成為首家A股上市的具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的光伏企業(yè)。

全年訂單飽滿，全年出貨量可超270MW：億晶光電是國(guó)內(nèi)第八大組件生產(chǎn)商，上半年產(chǎn)能僅200MW，月出貨量在17MW以上，生產(chǎn)線超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)；8月份新增150MW生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，全年出貨量可超270MW。二季度為對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，組件價(jià)格已成功提至1.3歐/w以上，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格會(huì)穩(wěn)定在1.2-1.3歐/w之間，組件成本大約在0.8歐/w左右，新生產(chǎn)線投產(chǎn)后，成本預(yù)計(jì)還將有所下降，毛利率仍有提升空間。

成本優(yōu)勢(shì)顯著，費(fèi)用控制能力卓越：億晶光電擁有從單晶硅-硅片切割-電池片制作-電池組件封裝的完整產(chǎn)業(yè)鏈，且各環(huán)節(jié)產(chǎn)能完全匹配，而且新生產(chǎn)線的所有環(huán)節(jié)都在一個(gè)廠區(qū)，流轉(zhuǎn)費(fèi)用可節(jié)約不少，硅片破碎率也將有所降低，其產(chǎn)品成本還有下降空間。億晶光電擁有低價(jià)的多晶硅硅料長(zhǎng)單，硅料成本低，同時(shí)由于其技術(shù)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，部分關(guān)鍵設(shè)備及原料自產(chǎn)化，進(jìn)一步降低了生產(chǎn)成本，公司毛利率明顯高于同業(yè)。而且公司管理層對(duì)費(fèi)用控制嚴(yán)格，極大的提升了利潤(rùn)空間。

我們預(yù)測(cè)億晶光電2010-2012年的EPS分別為1.11、1.37和1.83，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率25、21和15倍，給予目標(biāo)價(jià)37元，維持“買入”評(píng)級(jí)。