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前言：從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，第二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE投資熱點(diǎn)主要集中在電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域。電池與儲(chǔ)能技術(shù)行業(yè)融資案例7起，占比58.33%；融資規(guī)模以2.59億美元位居榜首，占比64.39%。無(wú)論是從案例數(shù)量，還是從融資規(guī)模角度來(lái)看，電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域投資規(guī)模均遠(yuǎn)超其余兩個(gè)領(lǐng)域（環(huán)保節(jié)能、清潔能源）。
此前逐漸爬升的國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)，在剛剛過(guò)去的第二季度在融資案例數(shù)量和規(guī)模上突然降至冰點(diǎn)。
根據(jù)投中研究院最新報(bào)告顯示，2018年二季度，清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙雙回落，融資規(guī)模跌至兩年以來(lái)的最低值，市場(chǎng)處于低迷態(tài)勢(shì)。在退出方面，完成并購(gòu)交易跌至冰點(diǎn)，創(chuàng)兩年最低。與此同時(shí)，共有2家中企實(shí)現(xiàn)IPO，募資規(guī)模跨越式增長(zhǎng)，其中寧德時(shí)代超50億元募資刷新創(chuàng)業(yè)板記錄。
行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙回落
從投融資情況來(lái)看，剛剛過(guò)去的第二季度，對(duì)于國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑有點(diǎn)冷。
投中研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，2018年第二季度，國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)的VC/PE融資案例數(shù)量同比減少20%，融資規(guī)模同比大幅度下滑72.94%。國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙雙回落，融資規(guī)模跌至兩年以來(lái)的最低值，市場(chǎng)處于低迷態(tài)勢(shì)，活躍度不高。
不過(guò)，從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，第二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE投資熱點(diǎn)主要集中在電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域。電池與儲(chǔ)能技術(shù)行業(yè)融資案例7起，占比58.33%；融資規(guī)模以2.59億美元位居榜首，占比64.39%。無(wú)論是從案例數(shù)量，還是從融資規(guī)模角度來(lái)看，電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域投資規(guī)模均遠(yuǎn)超其余兩個(gè)領(lǐng)域（環(huán)保節(jié)能、清潔能源）。
投中研究院助理分析師田芳表示，近年來(lái)，新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，帶動(dòng)了動(dòng)力電池在整個(gè)電池行業(yè)中占比快速提高，使得電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域投資煥發(fā)生機(jī)。
盤(pán)點(diǎn)二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)企業(yè)獲得VC/PE融資的案例，融資規(guī)模最大的是贏合科技非公開(kāi)發(fā)行股票，獲得1.62億美元融資，華融證券、人壽資產(chǎn)、中意資產(chǎn)等參與認(rèn)購(gòu)。據(jù)悉，贏合科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新能源電池自動(dòng)化生產(chǎn)裝備解決方案的供應(yīng)商。該次定增募資完成，有利于贏合科技完善產(chǎn)業(yè)布局、進(jìn)一步夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，是拓展行業(yè)市場(chǎng)的重要舉措，有利于增強(qiáng)贏合科技在鋰電池設(shè)備領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
分析人士指出，新能源汽車市場(chǎng)的壯大直接帶動(dòng)了相關(guān)零部件行業(yè)的發(fā)展，尤其是一度占據(jù)新能源汽車一半成本的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)有著突飛猛進(jìn)的發(fā)展。自從2012年國(guó)務(wù)院發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》后，我國(guó)新能源汽車2016年、2017年銷量連續(xù)兩年超過(guò)全球新能源汽車銷量的一半。
也有投資人認(rèn)為，當(dāng)前是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展、搶占先機(jī)的重要機(jī)遇期，全球新能源汽車都在等待電池技術(shù)重大突破，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)得益于巨大市場(chǎng)需求、政策大力推廣，具有得天獨(dú)厚的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，有望成為汽車業(yè)“換道超車”的樣板。
安信證券認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展分為四個(gè)階段。當(dāng)前，行業(yè)已經(jīng)從第一階段(供不應(yīng)求)和第二階段(供需緊平衡)快速地進(jìn)入第三階段(供大于求)。第三階段必然會(huì)出現(xiàn)落后產(chǎn)能出清，龍頭市占率提升的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很多環(huán)節(jié)依然處于第三階段，從投資的角度該機(jī)構(gòu)建議投資完成洗牌，毛利率觸底，競(jìng)爭(zhēng)格局逐步清晰，將有望最先進(jìn)入第四階段(供需緊平衡)的環(huán)節(jié)：核心零部件、電解液、負(fù)極。隨著落后產(chǎn)能出清，這些環(huán)節(jié)將再次進(jìn)入供需緊平衡的第四階段，龍頭將享受行業(yè)高速成長(zhǎng)的紅利。
并購(gòu)和IPO退出狀態(tài)迥異
從退出情況來(lái)看，并購(gòu)和IPO呈現(xiàn)了兩種不同的狀態(tài)。
首先是并購(gòu)方面，2018年第二季度，國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)宣布并購(gòu)交易案例數(shù)量60起，同比減少31.03%；宣布并購(gòu)交易金額19.88億美元，同比下滑62.72%。
與此同時(shí)，2018年第二季度，國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)完成并購(gòu)案例數(shù)量19起，同比減少45.71%；完成交易金額7.97億美元，同比下滑39.33%。完成并購(gòu)案例數(shù)量和金額均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，降至兩年以來(lái)的最低點(diǎn)。
樸素資本創(chuàng)始合伙人/董事總經(jīng)理彭健認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)而言，細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈要做大做強(qiáng)，除了品質(zhì)端優(yōu)化、成本端控制，還需要做到行業(yè)標(biāo)桿，用高標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)參與全球化競(jìng)爭(zhēng)。這個(gè)過(guò)程中，離不開(kāi)企業(yè)自身的優(yōu)化強(qiáng)化，但更離不開(kāi)企業(yè)對(duì)上下游的控制能力，并購(gòu)整合替代被并購(gòu)是做大的動(dòng)力，也是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
而IPO方面，2018年第二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)共有2家中企實(shí)現(xiàn)IPO，案例數(shù)量同比減少33.33%。但從總體來(lái)看，IPO數(shù)量處于比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。第二季度2起中企IPO事件中，共32家機(jī)構(gòu)基金實(shí)現(xiàn)賬面回報(bào)，包括深創(chuàng)投、一村資本、浙大聯(lián)合創(chuàng)新投、深圳招銀國(guó)際等機(jī)構(gòu)基金，賬面回報(bào)為0.22億美元，賬面平均回報(bào)率為1.61倍。
第二季度IPO募資規(guī)模為9.06億美元，同比上升86.19%，達(dá)到近兩年的峰值。IPO募資大幅提高，主要得益于寧德時(shí)代的巨額募資。
2018年6月11日，寧德時(shí)代登陸中國(guó)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，共發(fā)行股票217，243，733股，發(fā)行價(jià)25.14元/股，募資金額54.62億元，打破了創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)的募資記錄。該公司成立于2011年，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。
寧德時(shí)代IPO募集資金主要用于湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目。通過(guò)上市，寧德時(shí)代有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，擴(kuò)大在動(dòng)力電池產(chǎn)能方面的優(yōu)勢(shì)。
長(zhǎng)江證券電力設(shè)備與新能源首席分析師鄔博華認(rèn)為，未來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要是兩點(diǎn)：一是消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)類領(lǐng)域，如軟包電池、熱管理、高鎳化等；二是全球化競(jìng)爭(zhēng)下的中游制造商龍頭。在政策大背景和市場(chǎng)容量下，中國(guó)要做到2020年保有量500萬(wàn)輛，占世界新能源汽車保有量70%以上，則國(guó)際化市場(chǎng)是未來(lái)的重點(diǎn)突破領(lǐng)域。同時(shí)，這要求國(guó)內(nèi)企業(yè)樹(shù)立良好的品牌優(yōu)勢(shì)，把控成本的同時(shí)提高品質(zhì)，在低成本下提升份額、高品質(zhì)高技術(shù)拿下中端市場(chǎng)。
此前逐漸爬升的國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)，在剛剛過(guò)去的第二季度在融資案例數(shù)量和規(guī)模上突然降至冰點(diǎn)。
根據(jù)投中研究院最新報(bào)告顯示，2018年二季度，清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙雙回落，融資規(guī)模跌至兩年以來(lái)的最低值，市場(chǎng)處于低迷態(tài)勢(shì)。在退出方面，完成并購(gòu)交易跌至冰點(diǎn)，創(chuàng)兩年最低。與此同時(shí)，共有2家中企實(shí)現(xiàn)IPO，募資規(guī)模跨越式增長(zhǎng)，其中寧德時(shí)代超50億元募資刷新創(chuàng)業(yè)板記錄。
行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙回落
從投融資情況來(lái)看，剛剛過(guò)去的第二季度，對(duì)于國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑有點(diǎn)冷。
投中研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，2018年第二季度，國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)的VC/PE融資案例數(shù)量同比減少20%，融資規(guī)模同比大幅度下滑72.94%。國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例數(shù)量和規(guī)模雙雙回落，融資規(guī)模跌至兩年以來(lái)的最低值，市場(chǎng)處于低迷態(tài)勢(shì)，活躍度不高。
不過(guò)，從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，第二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE投資熱點(diǎn)主要集中在電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域。電池與儲(chǔ)能技術(shù)行業(yè)融資案例7起，占比58.33%；融資規(guī)模以2.59億美元位居榜首，占比64.39%。無(wú)論是從案例數(shù)量，還是從融資規(guī)模角度來(lái)看，電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域投資規(guī)模均遠(yuǎn)超其余兩個(gè)領(lǐng)域（環(huán)保節(jié)能、清潔能源）。
投中研究院助理分析師田芳表示，近年來(lái)，新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，帶動(dòng)了動(dòng)力電池在整個(gè)電池行業(yè)中占比快速提高，使得電池與儲(chǔ)能技術(shù)領(lǐng)域投資煥發(fā)生機(jī)。
盤(pán)點(diǎn)二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)企業(yè)獲得VC/PE融資的案例，融資規(guī)模最大的是贏合科技非公開(kāi)發(fā)行股票，獲得1.62億美元融資，華融證券、人壽資產(chǎn)、中意資產(chǎn)等參與認(rèn)購(gòu)。據(jù)悉，贏合科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新能源電池自動(dòng)化生產(chǎn)裝備解決方案的供應(yīng)商。該次定增募資完成，有利于贏合科技完善產(chǎn)業(yè)布局、進(jìn)一步夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，是拓展行業(yè)市場(chǎng)的重要舉措，有利于增強(qiáng)贏合科技在鋰電池設(shè)備領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
分析人士指出，新能源汽車市場(chǎng)的壯大直接帶動(dòng)了相關(guān)零部件行業(yè)的發(fā)展，尤其是一度占據(jù)新能源汽車一半成本的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)有著突飛猛進(jìn)的發(fā)展。自從2012年國(guó)務(wù)院發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》后，我國(guó)新能源汽車2016年、2017年銷量連續(xù)兩年超過(guò)全球新能源汽車銷量的一半。
也有投資人認(rèn)為，當(dāng)前是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展、搶占先機(jī)的重要機(jī)遇期，全球新能源汽車都在等待電池技術(shù)重大突破，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)得益于巨大市場(chǎng)需求、政策大力推廣，具有得天獨(dú)厚的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，有望成為汽車業(yè)“換道超車”的樣板。
安信證券認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展分為四個(gè)階段。當(dāng)前，行業(yè)已經(jīng)從第一階段(供不應(yīng)求)和第二階段(供需緊平衡)快速地進(jìn)入第三階段(供大于求)。第三階段必然會(huì)出現(xiàn)落后產(chǎn)能出清，龍頭市占率提升的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很多環(huán)節(jié)依然處于第三階段，從投資的角度該機(jī)構(gòu)建議投資完成洗牌，毛利率觸底，競(jìng)爭(zhēng)格局逐步清晰，將有望最先進(jìn)入第四階段(供需緊平衡)的環(huán)節(jié)：核心零部件、電解液、負(fù)極。隨著落后產(chǎn)能出清，這些環(huán)節(jié)將再次進(jìn)入供需緊平衡的第四階段，龍頭將享受行業(yè)高速成長(zhǎng)的紅利。
并購(gòu)和IPO退出狀態(tài)迥異
從退出情況來(lái)看，并購(gòu)和IPO呈現(xiàn)了兩種不同的狀態(tài)。
首先是并購(gòu)方面，2018年第二季度，國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)宣布并購(gòu)交易案例數(shù)量60起，同比減少31.03%；宣布并購(gòu)交易金額19.88億美元，同比下滑62.72%。
與此同時(shí)，2018年第二季度，國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)完成并購(gòu)案例數(shù)量19起，同比減少45.71%；完成交易金額7.97億美元，同比下滑39.33%。完成并購(gòu)案例數(shù)量和金額均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，降至兩年以來(lái)的最低點(diǎn)。
樸素資本創(chuàng)始合伙人/董事總經(jīng)理彭健認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)而言，細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈要做大做強(qiáng)，除了品質(zhì)端優(yōu)化、成本端控制，還需要做到行業(yè)標(biāo)桿，用高標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)參與全球化競(jìng)爭(zhēng)。這個(gè)過(guò)程中，離不開(kāi)企業(yè)自身的優(yōu)化強(qiáng)化，但更離不開(kāi)企業(yè)對(duì)上下游的控制能力，并購(gòu)整合替代被并購(gòu)是做大的動(dòng)力，也是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
而IPO方面，2018年第二季度國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)行業(yè)共有2家中企實(shí)現(xiàn)IPO，案例數(shù)量同比減少33.33%。但從總體來(lái)看，IPO數(shù)量處于比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。第二季度2起中企IPO事件中，共32家機(jī)構(gòu)基金實(shí)現(xiàn)賬面回報(bào)，包括深創(chuàng)投、一村資本、浙大聯(lián)合創(chuàng)新投、深圳招銀國(guó)際等機(jī)構(gòu)基金，賬面回報(bào)為0.22億美元，賬面平均回報(bào)率為1.61倍。
第二季度IPO募資規(guī)模為9.06億美元，同比上升86.19%，達(dá)到近兩年的峰值。IPO募資大幅提高，主要得益于寧德時(shí)代的巨額募資。
2018年6月11日，寧德時(shí)代登陸中國(guó)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，共發(fā)行股票217，243，733股，發(fā)行價(jià)25.14元/股，募資金額54.62億元，打破了創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)的募資記錄。該公司成立于2011年，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。
寧德時(shí)代IPO募集資金主要用于湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目。通過(guò)上市，寧德時(shí)代有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，擴(kuò)大在動(dòng)力電池產(chǎn)能方面的優(yōu)勢(shì)。
長(zhǎng)江證券電力設(shè)備與新能源首席分析師鄔博華認(rèn)為，未來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要是兩點(diǎn)：一是消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)類領(lǐng)域，如軟包電池、熱管理、高鎳化等；二是全球化競(jìng)爭(zhēng)下的中游制造商龍頭。在政策大背景和市場(chǎng)容量下，中國(guó)要做到2020年保有量500萬(wàn)輛，占世界新能源汽車保有量70%以上，則國(guó)際化市場(chǎng)是未來(lái)的重點(diǎn)突破領(lǐng)域。同時(shí)，這要求國(guó)內(nèi)企業(yè)樹(shù)立良好的品牌優(yōu)勢(shì)，把控成本的同時(shí)提高品質(zhì)，在低成本下提升份額、高品質(zhì)高技術(shù)拿下中端市場(chǎng)。
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