前言：湊齊了天時地利人和的寧德時代業(yè)績大增，數據顯示，前三季度公司營收191.36億元，同比增長59.9%。立足于后補貼時代，政策風險和市場風險已讓許多電池企業(yè)舉步維艱，所以保證產品可靠度和維持投入產出比的平衡就很重要了。

10月25日，寧德時代發(fā)布2018年前3季財報：前三季度公司實現營收、歸上凈利、扣非凈利為191.36、23.79、19.85億元，分別同比增長59.9%、下滑7.5%、88.7%；其中，Q3實現營收、歸上凈利、扣非凈利為97.76、14.68、12.88億元，同比增長72.2%、93.3%、137.9%。

公司公告稱，前三季度凈利潤預減的原因與去年同期轉讓股權收益有關，去年同期寧德時代轉讓了北京普萊德新能源電池科技有限公司股權，扣除這一影響，寧德時代今年業(yè)績大幅上升。

湊齊了天時地利人和，寧德時代業(yè)績大漲

寧德時代表示，由于2018年國內新能源汽車市場的極速增長，以及公司在整個行業(yè)內的良好口碑使得公司今年的營收額大幅的提高。結合國內新能源汽車與動力電池市場的發(fā)展形勢分析來看，寧德時代稱公司業(yè)績上漲原因其實有三個方面。

一是第三季度國內新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展、銷量維持較高水平，進而帶動動力電池市場需求增長；

中汽協(xié)的統(tǒng)計顯示，國內新能源汽車1-9月產量73.5萬輛，同比增長73.0%；前9個月國內動力電池總裝機量為28.7GWh，同比增長103%，其中寧德時代以11.7GWh的裝機量位列第一，市場份額已超過40%，穩(wěn)居高位，在業(yè)內具有廣泛的影響力。

二是加強市場開拓后，公司前期投入產能開始發(fā)揮市場作用，拉動產銷量提升；

寧德時代在2017年底動力電池產能約為17GWh，現有的擴建項目包括：1、2016年9月開工的江蘇溧陽基地10GWh項目，建設期為5年；2、寧德湖西基地24GWh項目，建設期為3年，分三期逐步達產，每期達產8GWh；3、2017年6月在溧陽開工的時代上汽36GWh項目，預計與2018年底投產。

據招商證券資料顯示，寧德時代多個項目均已開工，估算公司3季度動力電池月產能已達2-2.5GWh，公司現有、湖西和溧陽項目的產能總和將達50GWh，疊加與整車廠合資產能以及海外擴產，此外還有湖東園區(qū)、青海時代和寧德鋰動力擴產項目已經接近建設尾聲，預計已經開始部分貢獻銷量。預計至2020年完全歸屬于公司的產能達約51GWh，時代上汽溧陽園區(qū)項目至少具備18GWh產能，寧德時代的龍頭地位有望進一步強化。

三是公司成本控制加強，整體成本降低；

前3季度，公司管理費用、研發(fā)費用約9.8、11.5億元，同比增長8.7%、6.4%，其中Q3約3.8、4.3億元，同比下滑0.8%、增長8.8%。公司電池業(yè)務下半年收入大幅放量，進而顯著攤薄固定成本和費用；前三個季度，公司管理與研發(fā)費用率為15.2%、13.4%、8.3%，扣非凈利率分別為7.3%、7.6%、13.2%。除此之外，第三季度國內動力電池原材料價格下滑，電池成本有所下降，這也使得公司整體成本隨之降低。

立足后補貼時代，產品和價格優(yōu)勢缺一不可

作為新能源汽車核心部件之一，近年來隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，不少企業(yè)選擇通過直接投資、收購兼并和產業(yè)轉型等方式進入動力電池的賽道，市場競爭也日趨激烈。有些動力電池及原材料企業(yè)選擇擴大產能的方式搶占市場份額，數據顯示，9月份，國內新能源汽車動力電池裝機量6.01GWh，較上月增長42.12%，增幅提升明顯；同比亦大幅增長75.43%，較前兩個月的增幅繼續(xù)回升。一旦未來市場的需求達不到預期水平，結構性、階段性產能過剩的局面將會加劇市場競爭的風險。

政策風險：還有一個季度2018年就結束了，期間補貼政策的任何調整都將直接影響新能源汽車全產業(yè)的市場整體發(fā)展。如果期間相關產業(yè)政策出現不利變化，動力電池公司的銷售規(guī)模、盈利能力都將受到相應的影響，因此政策風險不容忽視。

市場風險：顯而易見，國內新能源汽車的發(fā)展并沒有跟得上市場的增長速度，續(xù)時里程短、充電基礎設施不夠完善、充電時間較長等都是新能源汽車的銷量之所以在整個汽車行業(yè)內占比仍舊較低的重要因素。可惜的是，短期內這些因素仍會對新能源汽車產業(yè)的發(fā)展形成一定的制約和阻礙。

除了來自行業(yè)大環(huán)境的壓力和風險之外，業(yè)內造車巨頭們也已將觸角伸進動力電池領域：戴姆勒、大眾已經宣布自建電池工廠；廣汽、上汽、吉利、長城、江淮等車企相繼自建電池工廠或與電池企業(yè)合資建廠，這些逐漸增加的競爭企業(yè)實力不容小覷，使得電池企業(yè)壓力日增。

雖然電池企業(yè)在電芯等核心技術方面處于領先地位，但整車廠在產品線整合能力和成本控制方面的優(yōu)勢也是電池企業(yè)所不具備的。所以在后補貼時代，電池企業(yè)想要突出重圍需做好兩件事：一是保證產品的專業(yè)度和可靠度；二是在保證產品的前提下，維持投入產出比的平衡。