“海源復(fù)材”帶帽成“*ST海源”

11月21日，揚州經(jīng)開區(qū)舉行綠色低碳新能源重特大綜合項目簽約儀式。簽約項目中，由江西海源復(fù)合材料科技股份有限公司（下稱“海源復(fù)材”）、華能江蘇能源開發(fā)有限公司、西南證券股份有限公司、江蘇華暉新能源有限公司、蘇州捷得寶機電設(shè)備有限公司共同投資建設(shè)的10GW高效光伏電池和10GW高效組件生產(chǎn)項目赫然在列。據(jù)了解，該項目擬總投資105億元，計劃分兩期實施。其中，一期投資約60億元，用地約300畝，建設(shè)10GW高效光伏電池項目；二期投資約45億元，用地約400畝，建設(shè)10GW高效光伏組件項目。一期投資項目計劃在2022年投產(chǎn)。

105億投資，絕對的大手筆。而就在兩年前，該項目中的投資企業(yè)之一海源復(fù)材，還曾經(jīng)因為連續(xù)兩年經(jīng)營虧損而被證交所ST。兩年的時間不僅實現(xiàn)了由虧轉(zhuǎn)贏，而且投入巨資生產(chǎn)光伏電池和組件，海源復(fù)材究竟是如何做到的？

海源復(fù)材1988年成立于福建福州，創(chuàng)始人李明陽；1994年起，以汽車液壓成型技術(shù)進行橫向創(chuàng)新；2010年，公開發(fā)行A股并于深圳證券交易所掛牌上市。

上市后的企業(yè)，因為有著資本的加成，通常都會迎來一波業(yè)績高峰。而海源復(fù)材自2010年上市以來，營業(yè)收入不增反降，扣非凈利潤連續(xù)6年錄得虧損，歸母凈利潤2016年虧損一次，2017年扭虧，2018年繼續(xù)虧損，2019年，其虧損額度進一步擴大至4.5億元-5億元。

2020年5月6日，因連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，深交所對海源復(fù)材股票實行“退市風(fēng)險警示”特別處理，其股票簡稱變更為“*ST海源”。

生死存亡之際，買家出現(xiàn)了。2020年3月2日，*ST海源發(fā)布公告稱，公司控股股東海誠投資、股東李明陽及海源實業(yè)于近日簽署了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，擬將其所持有的上市公司5720萬股股份(占總股本的22%)轉(zhuǎn)讓給江西嘉維企業(yè)管理有限公司(下稱江西嘉維),轉(zhuǎn)讓單價為9.62元/股，總對價5.5億元，擬全部以現(xiàn)金方式支付。交易完成后，江西嘉維將成為海源復(fù)材控股股東，并取得控制權(quán)。業(yè)內(nèi)猜測，江西嘉維之所以高溢價接盤虧損的上市公司股權(quán)，或與“江西賽維電力集團有限公司”（下稱“江西賽維”）謀求回歸A股有關(guān)。

“江西賽維”控股“*ST海源”

江西嘉維與江西賽維又有什么關(guān)系？這要從江西嘉維的法定代表人，同時也是昔日光伏巨頭賽維LDK資產(chǎn)重組后的新任董事長——甘勝泉，開始說起。

甘勝泉，江西人，上世紀90年代起，與妻子許華英通過贛商科技集團等公司，長期在江蘇、江西等地從事物流、商貿(mào)、房地產(chǎn)等行業(yè)，并一度嘗試過新能源汽車業(yè)務(wù)，但并未發(fā)現(xiàn)與光伏業(yè)務(wù)有過交集。既然是自己并不熟悉的業(yè)務(wù)，甘勝泉為何會突然涉足？接受媒體采訪時，甘勝泉給出的說法是鄉(xiāng)土情結(jié)——“如果這家企業(yè)不在江西，我可能不會愿意接手。”

甘勝泉所說的這家企業(yè)，就是江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（下稱“賽維LDK”），LDK是英文名“Light DK Peng”的縮寫，意為“超越光速”，創(chuàng)立于2005年7月，注冊地是江西省新余市，創(chuàng)始人彭小峰。（相關(guān)報道可點擊回顧：SPI綠能寶暴漲1235.88%！彭小峰回歸制車？）

就像英文名字的寓意一樣，彭小峰確實做到了同行們難以企及的速度，僅用兩年時間，就把賽維LDK帶到了上市。2007年6月，賽維LDK在紐交所敲鐘，募集資金4.69億美元，創(chuàng)下當(dāng)時中國企業(yè)在美IPO的募資記錄，也成為江西首家在美上市企業(yè)。 2007年10月，賽維LDK市值達到102.85億美元，持有72.13%賽維LDK股權(quán)的彭小峰以400億元的財富，躋身中國富豪榜第六位，新能源富豪榜第一。

但彭小峰的風(fēng)光并沒有持續(xù)太久，2012年后，受歐美“雙反”打壓，全球光伏市場陷入低迷，產(chǎn)品價格大幅下跌，加之彭小峰擴張過快和管理不善，資金鏈緊繃，賽維LDK逐步走向了破產(chǎn)邊緣，旗下江西、新余兩家子公司涉及負債高達200多億元。

2015年4月，已經(jīng)在美股退市的賽維LDK完成了與債權(quán)人的海外債務(wù)重組交易；同年11月，賽維LDK開始了國內(nèi)的債務(wù)重組。

2016年11月17日，賽維LDK的破產(chǎn)重組迎來轉(zhuǎn)機，主營晶硅片切割刃料的易成新能發(fā)布公告稱，將斥資28億元收購江西、新余兩家公司100%股權(quán)。但是不知道真實原因為何，易成新能在2017年2月終止了這一重大資產(chǎn)重組事項。

易成新能退出之后，2017年底，贛商科技集團子公司禾禾能源科技和蕪湖華融新亞投資合伙企業(yè)(有限合伙)聯(lián)合支付對價17.95億元，收購了賽維江西、新余兩家子公司100%股權(quán)。

2018年1月10日，這一重整計劃被江西省新余市中級人民法院批準(zhǔn)；2018年4月10日，江西賽維LDK太陽能高科技有限公司和賽維LDK太陽能高科技（新余）有限公司法定代表人均由由劉志斌變更為贛商集團董事長甘勝泉。

天眼查顯示，在參與完賽維LDK破產(chǎn)重整之后，甘勝泉、許華英便陸續(xù)將自己此前從事的相關(guān)業(yè)務(wù)注銷、解散，包括賴以起家的贛商科技集團及其旗下的禾禾能源科技、禾禾農(nóng)業(yè)發(fā)展（江蘇）有限公司、禾禾新能源汽車（蘇州）有限公司等六家企業(yè)，注銷原因均為“決議解散”。

“*ST海源”變回“海源復(fù)材”

執(zhí)掌新賽維之后，甘勝泉公開表示，計劃在未來3年內(nèi)實現(xiàn)江西賽維IPO上市，而預(yù)計借助上市的目標(biāo)，就是瀕臨退市的*ST海源。

2020年3月2日，*ST海源公告稱，公司與江西嘉維的達成收購協(xié)議；2020年7月23日，收購交易正式完成過戶登記手續(xù)，江西嘉維成為海源復(fù)材持股22%的控股股東，甘勝泉成為上市公司實際控制人。

2020年9月4日，*ST海源發(fā)布公告，擬收購控股股東江西嘉維之全資子公司新余賽維電源科技有限公司（下稱“賽維電源”）100%股權(quán)；由于賽維電源于2020年7月1日成立，尚無實繳資本金，尚未開展相關(guān)業(yè)務(wù)，無財務(wù)數(shù)據(jù)，賽維電源100%股權(quán)的最終交易價格為0元。

2020年9月9日，*ST海源公告稱，公司于近日收到控股股東江西嘉維的通知，“江西嘉維”已將公司名稱變更為“江西賽維”，經(jīng)營范圍新增“電力電子元器件銷售、電力相關(guān)技術(shù)推廣服務(wù)”，甘勝泉成功將賽維系光伏資產(chǎn)裝入上市公司。

兼并重組完成之后，2020年12月18日，*ST海源公告稱，公司擬在高郵經(jīng)濟開發(fā)區(qū)設(shè)立項目公司（注冊資本不低于10億元），投資建設(shè)10GW高效光伏電池和10GW高效組件生產(chǎn)項目，項目擬總投資105億元。也就是文章開頭提到的簽約項目。

在公告這筆投資項目之前的一天，也就是2020年12月17日，*ST海源還做了一筆交易，那就是以2.485億元的價格將海源華博100%股份轉(zhuǎn)讓給了福建君合潤達科技有限公司。通過這筆交易，*ST海源獲得損益約1.1億，讓2020年的凈利潤達到了3286.68萬元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。

也正是憑借著這筆交易，2021年6月，“*ST海源”成功“脫帽摘星”，變身為“海源復(fù)材”。

一系列運作之后，海源復(fù)材終于成功殺入了光伏領(lǐng)域，而且來勢洶洶，但面對電池、組件領(lǐng)域日益激烈的競爭和自己并非擅長的領(lǐng)域，甘勝泉能帶領(lǐng)海源復(fù)材成功突圍，甚至重現(xiàn)賽維LDK的昔日輝煌嗎？一切還是未知……