事件：

公司公告擬用4800萬元超募資金設(shè)立全資子公司陽光電源（甘肅）有限公司并實施年產(chǎn)1000MW 的光伏逆變器和風(fēng)能變流器的組裝成套項目。根據(jù)公告，陽光電源（甘肅）有限公司將在2012 年4 月底以前注冊成立，生產(chǎn)項目將于2012 年5 月底前開工，并計劃2013 年3 月底之前完成設(shè)備安裝，并建成投產(chǎn)。

點評：

陽光電源（甘肅）有限公司的設(shè)立和年產(chǎn)1000MW 的光伏逆變器和風(fēng)能變流器的組裝成套項目的實施是公司與甘肅省酒泉市政府于2012 年2 月16 日簽署的《項目合作協(xié)議》的后續(xù)，此次合作是合肥市與酒泉市簽訂的光伏產(chǎn)業(yè)合作發(fā)展框架協(xié)議的一個部分。


甘肅地區(qū)是中國新能源特別是光伏太陽能發(fā)電的重要市場，公司將在酒泉市政府的支持和鼓勵下與當(dāng)?shù)乜蛻艚⒏鼮閺V泛和深入的合作關(guān)系，項目的建成達(dá)產(chǎn)將會使得公司的產(chǎn)品更貼近市場需求，我們認(rèn)為，更貼近客戶的產(chǎn)能將進(jìn)一步加強(qiáng)公司的銷售能力和售后服務(wù)水平；與當(dāng)?shù)卣纬傻拈L期的戰(zhàn)略合作關(guān)系也為公司持續(xù)開拓和夯實西北地區(qū)的市場打下堅實基礎(chǔ)。我們預(yù)計，公司在更貼近光伏市場的地區(qū)直接建設(shè)產(chǎn)能，將有利于公司降低渠道成本和售后服務(wù)成本，提升公司產(chǎn)品的競爭力。長期來看，項目的實施將會對公司保持國內(nèi)光伏逆變器的龍頭地位產(chǎn)生積極的影響，對于公司長期發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

盈利預(yù)測和投資評級

公司2012年到2014年公司凈利潤將分別達(dá)到2.51億元，3.16億元和3.4億元，未來3年凈利潤復(fù)合增長率達(dá)到25.4%，對應(yīng)EPS為0.78元，0.98元和1.05元。目標(biāo)價為17.16元，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

國內(nèi)光伏逆變器市場競爭加劇。