太陽能行業(yè)：中國(guó)對(duì)進(jìn)口自歐盟多晶硅反傾銷終裁，但政策意義不大。

分析員：盛 驊

事件描述：中國(guó)商務(wù)部4月30日宣布對(duì)進(jìn)口自歐盟的進(jìn)口多晶硅的初裁結(jié)果。反傾銷幅稅率定為14%-42%。從5月1日起執(zhí)行，沒有追溯期，有效期為2年。

觀點(diǎn)評(píng)論和投資建議：今年1季度，進(jìn)口自德國(guó)的多晶硅數(shù)量占進(jìn)口總量的33%，而我們估計(jì)其中超過90%都是來自瓦克的，其他歐盟廠家出口極少；由于瓦克早前和中國(guó)達(dá)成了價(jià)格協(xié)議（我們估計(jì)協(xié)議價(jià)格在每公斤21-22美元）而不受這次反傾銷終裁影響。我們認(rèn)為終裁對(duì)國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格影響幾乎沒有。我們對(duì)太陽能行業(yè)的投資評(píng)級(jí)為“跑贏大市”，對(duì)保利協(xié)鑫能源（03800 HK）的投資評(píng)級(jí)為“買入”，對(duì)卡姆丹克太陽能(00712HK)的投資評(píng)級(jí)為“收集”