1)事件：1月30日，國家環(huán)保局網(wǎng)站公布了對中能硅業(yè)(公司旗下從事多晶硅生產(chǎn)的子公司)自備電廠項目環(huán)境影響報告書的批復(fù)；該批復(fù)原則同意環(huán)境影響報告書中所列建設(shè)項目的性質(zhì)、規(guī)模、工藝、地點和擬采取的環(huán)境保護對策措施；項目竣工后，建設(shè)單位必須向江蘇省環(huán)境保護廳書面提交試生產(chǎn)申請，經(jīng)檢查同意后方可進行試生產(chǎn)。在項目試生產(chǎn)期間，必須按規(guī)定程序向國家環(huán)保部申請竣工環(huán)境保護驗收，經(jīng)驗收合格后，項目方可正式投入生產(chǎn)。

2)目前自備電廠的建設(shè)事實上已經(jīng)完成，按照程序，項目竣工后只要再獲得江蘇省環(huán)保部門的檢查同意，自備電廠即可進入試生產(chǎn)階段。而我們認為該審批環(huán)節(jié)將很快完成，這就意味著公司通過自備電廠來節(jié)減生產(chǎn)成本的努力將很快實現(xiàn)。

3)多晶硅業(yè)務(wù)盈利將大幅改善。該自備電廠裝機容量為350MW，正常情況下年發(fā)電能力可以達到25億千瓦時；從外購電改為自發(fā)電，每度電成本將下降約0.4元，合計計算可節(jié)省生產(chǎn)成本10億元人民幣。這將極大提高公司多晶硅業(yè)務(wù)的盈利能力和市場競爭力。

4)雖然全球石油價格大幅下跌給新能源發(fā)展帶來一定的不確定性，但是我們認

為這種影響將非常有限，尤其是中國光伏應(yīng)用市場仍將保持快速增長，全球市場也將有10%以上的增長。自備電廠的即將投產(chǎn)將確保公司今年的盈利水平大幅提升，緩解投資者對公司未來業(yè)績增長的憂慮，因此我們維持公司“買入”投資評級，目標價格2.87港元，目前公司股價僅相當于我們對公司2015/2016年每股盈利預(yù)測的7.8和5.6倍市盈率，已經(jīng)嚴重低估。