機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券  研究員：唐笑

核心觀點(diǎn)：

?助力光伏電站業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，有望增厚公司業(yè)績(jī)公司之前與全球最大太陽能光伏玻璃制造商信義光能（香港）共同成立項(xiàng)目公司信義光能（六安），代表公司轉(zhuǎn)型進(jìn)軍光伏新能源發(fā)電領(lǐng)域。此次募投項(xiàng)目中，金額占比最大的項(xiàng)目是由信義光能（六安）實(shí)施的100兆瓦光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目，可見公司轉(zhuǎn)型的決心明確。

?定制精裝起著關(guān)鍵的入口作用不同于公司傳統(tǒng)精裝修的標(biāo)準(zhǔn)化，定制精裝更偏向家裝業(yè)務(wù)，能提供更多的個(gè)性化選擇，吸引不同類型的客戶。更重要的是，定制精裝對(duì)公司的互聯(lián)網(wǎng)家裝、智能家居起著至關(guān)重要的端口作用，能增加客戶的粘性。

?募集資金為公司轉(zhuǎn)型擴(kuò)張?zhí)峁┯辛χ文复舜卧霭l(fā)擬募集資金不超過85000萬元，其中8700萬元將補(bǔ)充流動(dòng)資金，這將提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力，也為公司進(jìn)軍光伏發(fā)電領(lǐng)域提供有力的資金支持。

?投資建議此次增發(fā)預(yù)案將助力公司在光伏電站領(lǐng)域做大做強(qiáng)，且有望增厚公司業(yè)績(jī)，促進(jìn)估值提升。公司計(jì)劃打造定制精裝O2O平臺(tái)也是利用自身優(yōu)勢(shì)，搶奪家裝端口價(jià)值，增加客戶粘性。公司6月份停牌，此時(shí)復(fù)牌短期估值可能會(huì)受到市場(chǎng)情緒壓制，但中長(zhǎng)期我們?nèi)匀豢春霉厩熬?，預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS為0.6、0.78、1.0元，給與“買入”評(píng)級(jí)。