投資要點

事項:(1)董事長鐘寶申增持公司股份896,810股,未來12個月內(nèi)增持不少于200萬股且不多于2000萬股(含本次增持股份數(shù)量);(2)國家能源局下達(dá)2016年光伏發(fā)電建設(shè)實施方案,領(lǐng)跑技術(shù)基地規(guī)模達(dá)5.5GW。(3)公司近期與中來股份簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

平安觀點

高管持續(xù)增持彰顯公司發(fā)展信心。2015 年下半年公司高管(董事長和總經(jīng)理)共增持公司股票約1940 萬股,本次董事長再添200~2000 萬股公司股票增持計劃(6 月14 日已增持89.68 萬股,均價12.49 元/股),充分表明管理層對于公司未來發(fā)展前景充滿信心。

光伏領(lǐng)跑基地擴(kuò)容,利好高效單晶路線。近日國家能源局下達(dá)了2016 年光伏發(fā)電建設(shè)實施方案,列入實施方案的領(lǐng)跑技術(shù)基地共8 個,合計規(guī)模達(dá)5.5GW,而去年僅核準(zhǔn)大同1GW 光伏領(lǐng)跑示范項目。根據(jù)能源局要求,光伏領(lǐng)跑技術(shù)基地項目的光伏組件須符合光伏“領(lǐng)跑者”先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品指標(biāo)(多晶硅和單晶硅光伏組件的光電轉(zhuǎn)換效率分別達(dá)到16.5%和17%以上),去年實施的大同1GW 光伏領(lǐng)跑示范項目中單晶使用比例遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,利好單晶路線推廣。公司作為單晶龍頭顯著受益。

牽手中來,合力推動高效單晶路線推廣。中來股份太陽能電池背膜技術(shù)和N 型單晶雙面電池轉(zhuǎn)換效率處于國內(nèi)領(lǐng)先水平,且擬通過非公開發(fā)行募資打造2.1GW N 型雙面太陽能電池產(chǎn)能,而公司單晶硅片一枝獨秀,雙方產(chǎn)品互補(bǔ)性較高;此次雙方合作,能有效將雙方技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能等優(yōu)勢結(jié)合起來,合力打造性價比更高的高效單晶產(chǎn)品,有利于推動單晶市場份額的不斷提升。

投資建議。預(yù)計2016-2017 年EPS 分別為0.54、0.77 元,對應(yīng)PE 分別為23.7、16.6 倍。維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

風(fēng)險提示:單晶推廣進(jìn)度不及預(yù)期。