壹、前言

太陽能產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)金融風暴后由賣方市場轉為買方市場，轉變?yōu)榈蛢r高品質產(chǎn)品當?shù)?，整體市場歐系廠商等于Q3/09委外來降低成本，太陽能光電產(chǎn)業(yè)才由09年第四季反轉開始復蘇，隨著多晶矽POLY價格大幅滑落后，相對地刺激了終端應用需求大提升，太陽能露出曙光，于10年后光茫四射。

貳、4大要素影響太陽能光電市場

(1)補助政策：如西班牙市場在2008年補助政策時需求高達2.75GW，隨著補助結束后2009年需求僅100MW，各國補助政策如下：

德國為最大的太陽能市場年需求超過3GW，將于2月26日討論補助政策最關鍵太陽能屋頂補貼則維持調降16%或15%,實施日期由7月提早至4月或6月，但不管實施CUT前，IRR仍達7~8%，預估Q1/10年德國需求達1GW。

美國傳出2010年提議「千萬太陽能屋頂計劃」「千萬加侖太陽能熱水裝載計劃」，構想源自加州「百萬太陽能屋頂計劃」希望能擴大推展至全美于10年內(nèi)完成裝置目標；美國太陽能計劃有機會繼德國之后成為最大的市場。

日本政府于2010年實施電價回補助，且傳出實際需求比預期佳，2月以固定電價制度每千瓦50日圓，約日本電價二倍向太陽系統(tǒng)用戶收購，規(guī)劃2020年系統(tǒng)裝置量達28GW，2030年53GW。

中國政府宣布太陽能電廠每度電收購價為1.09元人民幣，發(fā)布金太陽示范工程計劃，未來規(guī)劃一般PV系統(tǒng)及配電工程補助50%，補助不少于500MW。

法國屋頂及電廠補助0.32歐元/度，建筑物及太陽能發(fā)電補助0.57歐元/度，補助期為20年。

(2)系統(tǒng)價格：隨著POLY價格由高點510跌落至55~60美元/KG甚至有50~55美元/KG報價，供應鏈等價格均滑落，成本大幅下降，使得裝置系統(tǒng)成本有機會下降，則對未來太陽能PV需求有機會大幅提升。

資料來源：Solarbuzz

目前以CELL價格來看，價格均己不到1.3美元/W，系統(tǒng)端價格也在4.1美元附近，整個供應鏈均有下滑的趨勢，但在預期德國6月cut心理的狀況，目前wafer/cell均有可能調漲價格。

(3)行政程序：行政程序若時間縮短則有機會使裝置作業(yè)更順利，未來簡化作業(yè)勢必實施，以希臘為例至少有3.7GW受到延誤。

行政程序為多數(shù)歐洲市場發(fā)展瓶頸

(4)融資機制：融資機制影響裝置意愿，若融資機構貸款成數(shù)低則會壓抑市場裝買意愿。

參、經(jīng)濟景氣影響裝置系統(tǒng)需求

2009年12月7日起于丹麥哥本哈根舉行為期12天聯(lián)合國氣候變遷會議，共同議定未來關于溫室氣體排放的議題，因此「地球暖化」、「減排溫室氣體排放量」已成為全球市場關注焦點。中國已承諾將于2020年前，將從每單位GDP碳強度下降40~45%；美國政府有可能承諾到2020年美國二氧化碳排放總量下降35%；隨著哥本哈根協(xié)定后各國政府無不持續(xù)推動環(huán)保議題推動太陽能產(chǎn)業(yè)，10年全球太陽光電主要需求國，包括德國、日本及美國，皆恢復經(jīng)濟成長。若各國政策均針對太陽能提出補助政策公擴大內(nèi)需市場增加GDP。

太陽能主要國家裝置國景氣狀況

資料來源:IMF

IMF去年10月預測，2010年全球經(jīng)濟成長預測值為3.1%，這次上修調高了0.8個百分點。

1.主要國家太陽裝置狀況：

就目前來看以下三圖，德國為目前最大的市場，未來美國有機會急起直追。

2.太陽能系統(tǒng)應用分三部份

全球太陽能系統(tǒng)應用市場依裝置容量，大致可區(qū)分為住宅屋頂(1~20kW)、商業(yè)屋頂(20kW~2MW)及地面裝設(>2MW)三大類型應用。 2008年由于西班牙裝設許多大型電廠標案，使得2008年在地面裝設應用市場裝設量提升達2.65GW容量，成為最大應用市場。未來仍是以屋頂?shù)葢脼樽畲笮枨蟆?

2008~2011全球太陽能系統(tǒng)應用市場(單位:MW)

肆、多晶矽供需影響太陽能產(chǎn)業(yè)狀況

資料來源:各公司,研調機構.康和證券整理

08H2~Q2/09景氣衰退，Semi及Solar需求驟減，多晶矽材料廠擴產(chǎn)動作放緩;然在環(huán)保議題及各國政府擴大公共建設支出(包含推動再生能源)，太陽能產(chǎn)業(yè)自09Q3起需求提升， Q4供需反轉。分析目前多晶矽材料市場狀態(tài)，預期多晶矽材料至2011年仍供過于求，但供需比將逐年收斂，由于兼具品質與成本優(yōu)勢產(chǎn)能仍短缺，因此具有高品質/轉換效率/低成本的臺廠有機會勝出。

伍、結論

1.太陽能產(chǎn)業(yè)鏈跌價幅度縮小，企業(yè)獲利可望回升：

目前多晶矽市場價格約55~60美元/KG仍高于老牌廠生產(chǎn)能本30~50美元/KG，預期在供過于求的狀態(tài)下，多晶矽材料價格將再度下滑。 2010年因產(chǎn)業(yè)鏈跌價幅度縮減