今年三月，一家光伏企業(yè)首次拿到了A股市場的入場券。獲得資本助力的錦浪科技，猶如蛟龍騰淵，一路狂飆猛進(jìn)，成為A股中最引人注目的光伏新星之一。昨日晚（10月24日），錦浪科技發(fā)布了第三季度報(bào)告——這也是它面向社會(huì)公眾的第二份財(cái)務(wù)報(bào)告。

三季度營收3.6億 趕超去年半年

7月~9月，錦浪科技營收3.6億元，相比去年同期增長82%，歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為4750萬元，同比增長53%。三個(gè)月的營收，超過錦浪未上市前2013~2016年這四年全年的總營收，基本達(dá)到了2017~2018年兩年全年?duì)I收的一半左右。

1月~9月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值為5370萬元，同比增長230%。截止報(bào)告期末，總資產(chǎn)達(dá)到13.75億元，同比增長112%，歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)8.15億元，同比增長133%。

報(bào)告期末，錦浪科技銷售毛利率31.8%，略高于同業(yè)平均值；資產(chǎn)負(fù)債率40.7%，相比2018年末的46.1%降低了5個(gè)百分點(diǎn)。

海外市場占比三分之二 靈活調(diào)整業(yè)務(wù)重心

錦浪科技飛速增長，得益于核心逆變器業(yè)務(wù)的高速發(fā)展。

2003年，全球光伏市場剛剛起步時(shí)，錦浪創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)開始在海外從事逆變器技術(shù)研發(fā)，2005年，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)回國，開始在寧波建立自己的產(chǎn)業(yè)化基地。自成立起，錦浪一直專注光伏組串逆變器領(lǐng)域，到2019年中，逆變器業(yè)務(wù)占錦浪總營收的95%以上。

逆變器海外市場相對成熟，準(zhǔn)入門檻高但毛利率也相對較高。初期錦浪主要專注于歐美、澳洲等成熟穩(wěn)定的光伏市場。

錦浪是較早進(jìn)入美國市場的光伏企業(yè)之一，在美國市場銷售占比較高，同時(shí)毛利率也能達(dá)到50%以上。受美國市場地緣輻射，錦浪在拉美市場也具有一定的品牌影響力，在拉美市場的市場銷售額逐年提升。

隨著國內(nèi)光伏市場逐漸成熟，市場需求啟動(dòng)，2016~2017年，錦浪開始回歸國內(nèi)市場。2018年下半年，由于中國政策突變，海外市場開始升溫，錦浪重新掉頭轉(zhuǎn)向海外業(yè)務(wù)。截止2019年6月末，錦浪海內(nèi)外市場占比達(dá)到是67%:33%，需求互補(bǔ)的布局讓錦浪穩(wěn)健發(fā)展，并逐步成長為國內(nèi)排名前三的逆變器企業(yè)，躋身一線逆變器廠家。

盡管錦浪核心業(yè)務(wù)集中在光伏逆變器領(lǐng)域，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對單一，但公司研發(fā)的不同類型光伏逆變器可滿足所有應(yīng)用場景的需求，具有難以取代的核心優(yōu)勢。2019年八月，憑借穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、良好的企業(yè)商譽(yù)，錦浪與華為、陽光、東芝三菱位列逆變器可融資性排名亞洲四強(qiáng)品牌。

緊跟技術(shù)發(fā)展的趨勢，自2018年起，錦浪增加了儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)品，可應(yīng)用于中小型住宅和社區(qū)需要光伏發(fā)電和離網(wǎng)儲(chǔ)能的場景，儲(chǔ)能逆變器的營收從去年的0.02%增長到今年的2%，增長了100倍。2019年，錦浪榮獲了2019年度中國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)最佳PCS供應(yīng)商獎(jiǎng)。

行業(yè)的動(dòng)蕩對一些企業(yè)是災(zāi)難，對一些企業(yè)卻是機(jī)遇。如果把光伏海內(nèi)外裝機(jī)量變化曲線和錦浪的海內(nèi)外市場占比變化曲線進(jìn)行對比，就會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，錦浪的銷售與市場需求有著高度的一致。這正是531光伏新政導(dǎo)致一部分光伏企業(yè)被淘汰，卻令錦浪異軍突起的原因所在。

市場未可期，縱身錦浪里。

附：錦浪2013~2019年財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)表