環(huán)保行業(yè)是一個典型的政策加訂單驅動型行業(yè)，回顧2017年，環(huán)保政策密集出臺，但環(huán)保板塊的股價表現乏善可陳，與中央環(huán)保督察有著密切的聯系。而中央環(huán)保督察后的治理需求將為2018年環(huán)保產業(yè)帶來巨大的增量。所以，就中長期來看，環(huán)保行業(yè)整體發(fā)展趨勢向好。

2017年，全國范圍的環(huán)保督察力度空前，預計未來從嚴督察將成為常態(tài)化。

十九大報告指出，生態(tài)文明建設功在當代，利在千秋。這標志著未來國家在環(huán)保領域投入的力度和監(jiān)管強度將持續(xù)增強。

筆者認為，除了短期出臺的政策，更需要關注環(huán)保長效制度的建立。如以排污許可證為核心的全生命周期監(jiān)管方式，使得環(huán)境稅、多行業(yè)環(huán)保標準提標、督察、市場化交易等監(jiān)管制度有了落實的抓手。這些長效制度還包括工業(yè)環(huán)保進入環(huán)境質量結果導向階段、環(huán)境咨詢實現項目事中事后全周期監(jiān)管，以及促使企業(yè)為環(huán)境治理的效果埋單等。

發(fā)現問題之后需要的是解決問題。筆者認為，督察之后的整改工作是必不可少的。在環(huán)保保持高壓的狀態(tài)下，企業(yè)必將從原先的被動轉變?yōu)榉e極主動地解決環(huán)保問題，這將給環(huán)保行業(yè)帶來可觀的增量需求。

回顧2017年，環(huán)保板塊的股價表現乏善可陳。去年全年環(huán)保板塊呈現明顯的M型走勢：4月雄安新區(qū)設立，成為環(huán)保板塊上漲的“催化劑”。而進入6月，受金融去杠桿致使利率上行和PPP去杠桿的影響，板塊估值調整下行。進入下半年，隨著環(huán)保政策密集出臺、環(huán)保督察持續(xù)進行以及大氣治理考核期的臨近，環(huán)保板塊持續(xù)上漲。11月以后，環(huán)保板塊回調。到12月底已基本回落至年初水平，近三分之二環(huán)保公司的股價在2017年全年錄得負增長。

環(huán)保行業(yè)是一個典型的政策加訂單驅動型行業(yè)，在2017年環(huán)保政策密集出臺的背景下，股價表現卻背道而馳，其本質在于2017年只看到了“查”，未看到“治”。但在2018年，我們可以期待“治”帶來的環(huán)保行業(yè)的需求增量。

在政策支持力度不減，環(huán)保治理訂單釋放可期的背景下，2018年的環(huán)保行業(yè)值得關注，其中長期發(fā)展趨勢值得看好。