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大跌17%！美國東部時間2月5日，特斯拉開盤暴跌，現(xiàn)股價為734.7美元，創(chuàng)下八年來的最大單日跌幅。
如果單看這一天的跌幅，很可能會認為特斯拉遭遇了重大利空，而事實是沒有，且在這次暴跌之前，1月29日~2月4日的四個交易日連續(xù)漲幅達到驚人的52%！且從過去的12個月來看，特斯拉股價累計上漲了137%，超過了標準普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)22%和15%的漲幅。
從被唱衰到被大部分人看好，如今的特斯拉已經(jīng)成為中美股市舉足輕重的角色。
♦“霸榜”全球新能源汽車
特斯拉股價的飆升和其市場銷量表現(xiàn)極佳的Model 3 直接相關，中信建投證券股份有限公司研究發(fā)展部發(fā)布的深度報告認為，Model 3在2019年銷量創(chuàng)新高，登頂全球電動車之巔。銷量之外，以續(xù)駛-電耗為主要評價標準，Model 3表現(xiàn)出色。公司產品強大競爭力源于其力求性能領先的“技術極客”特質。
特別是特斯拉具備著劃時代的軟硬件系統(tǒng)。在特斯拉的新能源汽車產品中，硬件和軟件逐步實現(xiàn)解耦，硬件資源通過操作系統(tǒng)抽象為可調度的資源，程序設計更加容易，新硬件、傳感器的添加更加靈活，更容易實現(xiàn)ADAS和自動駕駛的相關功能；算力的統(tǒng)籌集中使得特斯拉更容易利用傳統(tǒng)汽車的算力功耗，實現(xiàn)高算力的ADAS算法；許多重大缺陷可以通過OTA升級解決，且公司已多次推送OTA升級用于強化性能/提升其他使用體驗。
報告分析認為，硬件架構先進、軟件日趨進步，特斯拉在軟硬件系統(tǒng)方面堪稱極客。其他企業(yè)在不徹底重構硬件架構的情況下，產品迭代速度將顯著慢于特斯拉。
在安信證券研究中心電力設備及新能源首席分析師鄧永康看來，特斯拉被廣泛看好股價上漲的原因在于兩個方面。首先是經(jīng)營方面：特斯拉Q4營收環(huán)比增17%，同比增2.2%；毛利率穩(wěn)定在22.5%，歸母凈利達7.32億元；庫存周轉天數(shù)下降至11天，經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流分別達到100億和68億。其次是交付方面：單季度交付突破11萬輛創(chuàng)新高，全年交付量達到36.75萬輛，其中Model 3交付30.09萬輛。“在Model 3價格下降的情況下，特斯拉依然實現(xiàn)季度性盈利，且盈利質量比較好，最關鍵的是，還有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這對造車企業(yè)來說極其重要，表明其已經(jīng)具備造血能力，后面的發(fā)展可以進入正向循環(huán)。” 鄧永康表示。
此外，特斯拉的商業(yè)模式也被看好。“特斯拉的商業(yè)模式正在向蘋果看齊 ，軟件服務的持續(xù)收費將成為其未來最重要的商業(yè)模式。”鄧永康舉例道，“在擁有大量用戶的基礎上，引入軟件應用商店，未來所有特斯拉車主都可以在特斯拉的APP中購買各種軟件更新服務，如Autopilot、FSD 、加速性能提升以及其他高端功能等；推出9.9美元/月premium connectivity收費服務，支付服務費才能用實時路況、卡拉OK、流媒體等功能；在加州試水車輛險業(yè)務，Tesla車主可在網(wǎng)上購買保險，亦可隨時取消，保費優(yōu)惠幅度可達20%-30%。”
♦帶動特斯拉概念股飆漲
特斯拉股價的飆漲，帶動了國內相概念股價的飆升，寧德時代等企業(yè)的股價出現(xiàn)大幅度增長。特別是寧德時代，2月3日，寧德時代披露公告，確認了特斯拉在第四季度財報電話會議中提及的合作事宜。公告稱，公司已與特斯拉簽署協(xié)議，向其供應鋰離子動力電池產品，目前該協(xié)議尚需特斯拉（上海）有限公司簽署。據(jù)悉，自今年7月起，寧德時代將向特斯拉供應鋰離子動力電池，供貨期持續(xù)到2022年6月30日。
寧德時代與特斯拉的牽手，直接帶動了寧德時代股價的大漲，股價開啟飆升模式，從2月3日開始，3天兩個漲停，共計上漲25%。雖然2月6日受美股特斯拉暴跌影響一度開盤大跌7%，但收盤仍上漲3.72%，股價創(chuàng)歷史新高達169.89元，市值3751.85億。
中信建投證券股份有限公司研究發(fā)展部發(fā)布的深度報告此前就十分看好特斯拉與寧的時代的合作，報告分析認為，CTP電池包省去了電池模組組裝環(huán)節(jié)，其體積利用率提高，零部件數(shù)量減少，生產效率提升。在保守、高電池單體能量密度、疊加低電耗三個情景下，特斯拉Model 3采用寧德時代CTP技術可以分別獲得約12.3%、26.4%和32.1%的工況續(xù)駛里程提升?？春脤幍聲r代后續(xù)成為特斯拉的動力電池供應商。
鄧永康認為，雖然特斯拉是互聯(lián)網(wǎng)基因，但對造車的工藝要求很高，隨著特斯拉國產，本土供應商比例會逐漸提高，特斯拉先進的制造理念和工藝要求將使得一大批本土供應商迅速成長，寧德時代就是其中的優(yōu)秀代表。“寧德時代已進入寶馬、大眾等頂級汽車制造企業(yè)的供應體系，客戶已經(jīng)為其背書。” 鄧永康表示。
♦超過豐田？至少上升趨勢已定
一個值得注意的現(xiàn)象是，與特斯拉股價的狂飆突進相比，傳統(tǒng)的汽車巨頭們則表現(xiàn)不盡如人意，在過去的2019年，雖然特斯拉的產量是36.8萬輛，只有大眾、福特和通用汽車的1%，但以特斯拉現(xiàn)在的市值，卻已經(jīng)是這三家汽車巨頭的總和，而特斯拉今后唯一需要趕超的汽車企業(yè)是豐田汽車。
截至美東時間2月4日收盤，特斯拉（TSLA.US）的總市值已經(jīng)高達1598.88億美元，在全球汽車公司中排名第二，僅次于豐田汽車。
那么，特斯拉會不會超過豐田？鄧永康在接受記者采訪時表示：“是否會超過豐田的市值，目前還不太好說，畢竟存在交易層面的因素，但趨勢上的迭代已經(jīng)很明確，傳統(tǒng)汽車企業(yè)也都紛紛向這個方向轉，但他們有燃油車的歷史包袱。”
“目前汽車企業(yè)市值表現(xiàn)差異大是市場表現(xiàn)的反映，傳統(tǒng)汽車市場已經(jīng)結束高增長，沒有增量的紅利，而電動車是增量。”在鄧永康看來，更應該把特斯拉看作像蘋果、谷歌、亞馬遜這樣的科技公司，而非純粹的汽車企業(yè)，“特斯拉的整車OTA技術是顛覆汽車行業(yè)商業(yè)模式的一大壯舉，是復制蘋果模式的基礎。OTA升級可以使車企和消費者共同受益，對消費者來說，OTA升級可以提升用車體驗和產品價值，對于車企來說，OTA升級不僅能夠節(jié)省整車廠因修復bug而產生的運營成本，更重要的是OTA的發(fā)展使車企再次獲得收益的機會，賣車只是盈利的第一步，后續(xù)的升級收費服務才是未來商業(yè)模式轉變的關鍵。”
如果單看這一天的跌幅，很可能會認為特斯拉遭遇了重大利空，而事實是沒有，且在這次暴跌之前，1月29日~2月4日的四個交易日連續(xù)漲幅達到驚人的52%！且從過去的12個月來看，特斯拉股價累計上漲了137%，超過了標準普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)22%和15%的漲幅。
從被唱衰到被大部分人看好，如今的特斯拉已經(jīng)成為中美股市舉足輕重的角色。
♦“霸榜”全球新能源汽車
特斯拉股價的飆升和其市場銷量表現(xiàn)極佳的Model 3 直接相關，中信建投證券股份有限公司研究發(fā)展部發(fā)布的深度報告認為，Model 3在2019年銷量創(chuàng)新高，登頂全球電動車之巔。銷量之外，以續(xù)駛-電耗為主要評價標準，Model 3表現(xiàn)出色。公司產品強大競爭力源于其力求性能領先的“技術極客”特質。
特別是特斯拉具備著劃時代的軟硬件系統(tǒng)。在特斯拉的新能源汽車產品中，硬件和軟件逐步實現(xiàn)解耦，硬件資源通過操作系統(tǒng)抽象為可調度的資源，程序設計更加容易，新硬件、傳感器的添加更加靈活，更容易實現(xiàn)ADAS和自動駕駛的相關功能；算力的統(tǒng)籌集中使得特斯拉更容易利用傳統(tǒng)汽車的算力功耗，實現(xiàn)高算力的ADAS算法；許多重大缺陷可以通過OTA升級解決，且公司已多次推送OTA升級用于強化性能/提升其他使用體驗。
報告分析認為，硬件架構先進、軟件日趨進步，特斯拉在軟硬件系統(tǒng)方面堪稱極客。其他企業(yè)在不徹底重構硬件架構的情況下，產品迭代速度將顯著慢于特斯拉。
在安信證券研究中心電力設備及新能源首席分析師鄧永康看來，特斯拉被廣泛看好股價上漲的原因在于兩個方面。首先是經(jīng)營方面：特斯拉Q4營收環(huán)比增17%，同比增2.2%；毛利率穩(wěn)定在22.5%，歸母凈利達7.32億元；庫存周轉天數(shù)下降至11天，經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流分別達到100億和68億。其次是交付方面：單季度交付突破11萬輛創(chuàng)新高，全年交付量達到36.75萬輛，其中Model 3交付30.09萬輛。“在Model 3價格下降的情況下，特斯拉依然實現(xiàn)季度性盈利，且盈利質量比較好，最關鍵的是，還有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這對造車企業(yè)來說極其重要，表明其已經(jīng)具備造血能力，后面的發(fā)展可以進入正向循環(huán)。” 鄧永康表示。
此外，特斯拉的商業(yè)模式也被看好。“特斯拉的商業(yè)模式正在向蘋果看齊 ，軟件服務的持續(xù)收費將成為其未來最重要的商業(yè)模式。”鄧永康舉例道，“在擁有大量用戶的基礎上，引入軟件應用商店，未來所有特斯拉車主都可以在特斯拉的APP中購買各種軟件更新服務，如Autopilot、FSD 、加速性能提升以及其他高端功能等；推出9.9美元/月premium connectivity收費服務，支付服務費才能用實時路況、卡拉OK、流媒體等功能；在加州試水車輛險業(yè)務，Tesla車主可在網(wǎng)上購買保險，亦可隨時取消，保費優(yōu)惠幅度可達20%-30%。”
♦帶動特斯拉概念股飆漲
特斯拉股價的飆漲，帶動了國內相概念股價的飆升，寧德時代等企業(yè)的股價出現(xiàn)大幅度增長。特別是寧德時代，2月3日，寧德時代披露公告，確認了特斯拉在第四季度財報電話會議中提及的合作事宜。公告稱，公司已與特斯拉簽署協(xié)議，向其供應鋰離子動力電池產品，目前該協(xié)議尚需特斯拉（上海）有限公司簽署。據(jù)悉，自今年7月起，寧德時代將向特斯拉供應鋰離子動力電池，供貨期持續(xù)到2022年6月30日。
寧德時代與特斯拉的牽手，直接帶動了寧德時代股價的大漲，股價開啟飆升模式，從2月3日開始，3天兩個漲停，共計上漲25%。雖然2月6日受美股特斯拉暴跌影響一度開盤大跌7%，但收盤仍上漲3.72%，股價創(chuàng)歷史新高達169.89元，市值3751.85億。
中信建投證券股份有限公司研究發(fā)展部發(fā)布的深度報告此前就十分看好特斯拉與寧的時代的合作，報告分析認為，CTP電池包省去了電池模組組裝環(huán)節(jié)，其體積利用率提高，零部件數(shù)量減少，生產效率提升。在保守、高電池單體能量密度、疊加低電耗三個情景下，特斯拉Model 3采用寧德時代CTP技術可以分別獲得約12.3%、26.4%和32.1%的工況續(xù)駛里程提升?？春脤幍聲r代后續(xù)成為特斯拉的動力電池供應商。
鄧永康認為，雖然特斯拉是互聯(lián)網(wǎng)基因，但對造車的工藝要求很高，隨著特斯拉國產，本土供應商比例會逐漸提高，特斯拉先進的制造理念和工藝要求將使得一大批本土供應商迅速成長，寧德時代就是其中的優(yōu)秀代表。“寧德時代已進入寶馬、大眾等頂級汽車制造企業(yè)的供應體系，客戶已經(jīng)為其背書。” 鄧永康表示。
♦超過豐田？至少上升趨勢已定
一個值得注意的現(xiàn)象是，與特斯拉股價的狂飆突進相比，傳統(tǒng)的汽車巨頭們則表現(xiàn)不盡如人意，在過去的2019年，雖然特斯拉的產量是36.8萬輛，只有大眾、福特和通用汽車的1%，但以特斯拉現(xiàn)在的市值，卻已經(jīng)是這三家汽車巨頭的總和，而特斯拉今后唯一需要趕超的汽車企業(yè)是豐田汽車。
截至美東時間2月4日收盤，特斯拉（TSLA.US）的總市值已經(jīng)高達1598.88億美元，在全球汽車公司中排名第二，僅次于豐田汽車。
那么，特斯拉會不會超過豐田？鄧永康在接受記者采訪時表示：“是否會超過豐田的市值，目前還不太好說，畢竟存在交易層面的因素，但趨勢上的迭代已經(jīng)很明確，傳統(tǒng)汽車企業(yè)也都紛紛向這個方向轉，但他們有燃油車的歷史包袱。”
“目前汽車企業(yè)市值表現(xiàn)差異大是市場表現(xiàn)的反映，傳統(tǒng)汽車市場已經(jīng)結束高增長，沒有增量的紅利，而電動車是增量。”在鄧永康看來，更應該把特斯拉看作像蘋果、谷歌、亞馬遜這樣的科技公司，而非純粹的汽車企業(yè)，“特斯拉的整車OTA技術是顛覆汽車行業(yè)商業(yè)模式的一大壯舉，是復制蘋果模式的基礎。OTA升級可以使車企和消費者共同受益，對消費者來說，OTA升級可以提升用車體驗和產品價值，對于車企來說，OTA升級不僅能夠節(jié)省整車廠因修復bug而產生的運營成本，更重要的是OTA的發(fā)展使車企再次獲得收益的機會，賣車只是盈利的第一步，后續(xù)的升級收費服務才是未來商業(yè)模式轉變的關鍵。”
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