繼前幾年的強勢發(fā)展后，2023年太陽能光伏發(fā)電容量新增創(chuàng)紀錄（60GW），毫無疑問，這是歐洲能源轉(zhuǎn)型帶來的積極成效。但是，可再生能源的增長，加上需求停滯甚至下滑，也導致電力批發(fā)價格下降。這種“侵蝕”在光照時段尤為明顯，這種效應(yīng)我們稱之為“蠶食”。

當前電力市場批發(fā)價格已顯現(xiàn)出太陽能光伏發(fā)電價格惡化跡象。在可再生能源新增產(chǎn)能的推動下，歐洲電力市場價格將如何在中期內(nèi)下降成為主要問題。

2023年夏季已經(jīng)顯示出高度飽和的跡象。歐洲大多數(shù)國家，負價格出現(xiàn)的頻率已經(jīng)達到了歷史新高，荷蘭最近白天時段以20%的負價格領(lǐng)先。

電廠運營商將使用收入疊加和購電協(xié)議來管理風險。

正如上述分析，所有技術(shù)，尤其是太陽能光伏技術(shù)，都將受到白天價格較低的影響。對于太陽能光伏，我們預計到2030年，裝機容量將增加兩倍。在這種情況下，開發(fā)商和投資者將無法僅依靠電力市場現(xiàn)貨價格來建設(shè)新項目。在經(jīng)歷了2022年的盈利之后，我們預計“缺錢”問題將成為太陽能光伏資產(chǎn)的主要關(guān)注點。事實上，現(xiàn)貨市場正在失去提供信號的相關(guān)性，幸運的是，整個歐洲的購電協(xié)議的發(fā)展在一定程度上有助于對沖波動的批發(fā)市場的風險敞口。

理想情況下，發(fā)電商希望發(fā)電量覆蓋其資產(chǎn)的整個生命周期內(nèi)（約30年），但是消費者更傾向于簽訂短期合同—10年甚至更短。如今，大多數(shù)購電協(xié)議的期限為5到15年，而購電協(xié)議的期限與資產(chǎn)的融資期限之間存在差異，因此購電協(xié)議正確定價是我們面臨的主要挑戰(zhàn)。過去15至20年資產(chǎn)的商戶風險敞口可能會降低購電協(xié)議的收益，對賣方風險管理的影響更大，從而推高購電協(xié)議價格。

截至今天，購電協(xié)議價格往往是以遠期批發(fā)電價為基礎(chǔ)進行談判。然而，鑒于負定價小時數(shù)或低價協(xié)議的增加，以遠期批發(fā)電價為基礎(chǔ)達成一致將變得越來越困難。未來，隨著商戶價格的低迷，我們認為發(fā)電商將更密切地關(guān)注如何定義與其資本支出和資產(chǎn)風險管理相關(guān)的價格下限。

換句話說，由于太陽能的蠶食和批發(fā)市場的價格波動，獨立的即收現(xiàn)付太陽能發(fā)電廠購電協(xié)議的風險越來越高，定價越來越難。目前，太陽能光伏即收現(xiàn)付購電協(xié)議在西班牙等某些國家的報價已經(jīng)低于可投資水平，這使得其長期不可持續(xù)。為了獲得經(jīng)濟可行性的購電協(xié)議，太陽能光伏開發(fā)商需要在其報價中靈活操作，比如儲能+光伏、風電+光伏。

雖然大型消費者將繼續(xù)尋求價格穩(wěn)定并推進其清潔能源采購目標，但賣方對沖收入的興趣增加將繼續(xù)支撐購電協(xié)議市場，我們預測，無論是在數(shù)量還是簽署的合同數(shù)量方面，短期內(nèi)會繼續(xù)增長。然而，隨著可再生能源市場滲透率越來越高，定價方法甚至定價結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生變化。