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身處光伏行業(yè)寒冬期和歐盟反傾銷陰影的中國無錫尚德電力（STP.Nasdaq）再遭打擊。
尚德電力7月30日表示，正在對公司投資的環(huán)球太陽能基金管理公司（GSF Partner）相關方提供的反擔保展開調查，初步發(fā)現該筆總額達5.6億歐元（約合43.587億元人民幣）的反擔?？赡艽嬖阼Υ?。
據尚德電力稱，公司可能受到了欺詐，正在評估財務報表受到的潛在影響，或因此推遲第二季度財報直至對該事件評估完成時，但“日常運營不會受到影響”。
截至北京時間7月30日22時25分，在美國納斯達克交易的尚德電力股價報1.36美元，暴跌13.38%。
按出貨量計算，尚德電力是全球第一光伏組件廠商。
“原始文件可能系偽造”
早報記者昨日在參加尚德電力的電話會議后獲知，尚德稱其最近檢視了與環(huán)球太陽能基金管理公司有關的原始文件，發(fā)現其相關方提供給尚德的“原始文件可能存在偽造的情況，而用于反擔保的德國政府債券可能不存在”。（編注：尚德電力電話會議原文為“……uncovered the evidence indicating that some of the original documentation provided to Suntech may have been fabricated and German government bond may not have existed.”）
可查資料顯示，環(huán)球太陽能基金（GSF）是一家由尚德電力為主要投資人的基金，并委托環(huán)球太陽能基金管理公司全權管理，主要從事太陽能光伏電站開發(fā)、建設和運營的投資。為確保項目建設順利進行，尚德為項目融資提供了擔保，管理公司相關方同時以5.6億歐元等值的德國政府債券為尚德提供了反擔保。
尚德電力在其公司網頁上發(fā)布的新聞稿表示，發(fā)現該事件的原因是，最近尚德決定從環(huán)球太陽能基金投資退出，外聘顧問的盡職調查發(fā)現該基金管理公司相關方為尚德提供的反擔保有可能存在瑕疵。
尚德電力方面表示， “此債券瑕疵的風險可控。”尚德還稱，公司目前業(yè)務一切正常，此次事件對公司的日常經營沒有直接影響。
尚德電力投資關系部主管張建敏昨日接受早報記者采訪時稱，“公司目前正在評估該事件可能對合并財務報表產生的影響。”
一位會計人士在接受早報記者采訪時稱，反擔保是指為債務人擔保的第三人，為了保證其追償權的實現，要求債務人提供的擔保。在債務清償期屆滿，債務人未履行債務時，由第三人承擔擔保責任后，第三人即成為債務人的債權人，第三人對其代債務人清償的債務，有向債務人追償的權利。
對于接下來會有何種影響的問題，上述會計人士解釋，“如果反擔保出問題，就意味擔保方的貸款責任已不能免除。但是它可以起訴反擔保方，要求其賠償，如果對方不能償還，則自己就得掏腰包。因為擔保者的貸款人義務仍得承擔。”
GSF在尚德中的角色
尚德電力的2011年年報顯示，環(huán)球太陽能基金截至2011年年底，在意大利建設145兆瓦（1兆瓦=1000千瓦）的光伏電站， 其中143兆瓦已經并網。
愛美股匯編的資料顯示：GSF是尚德電力投資的一家投資基金，全稱為GlobalSolar Fund，S.C.A，Sicar，2008年2月成立于盧森堡。GSF投資目標為研發(fā)太陽能項目的非上市公司，目前項目基本集中在歐洲。
2008年6月，尚德電力與GSF簽訂5800萬歐元的投資協議；2008年9月，新增2億歐元投資協議。除尚德電力外，Best（Regent） Asia Group Ltd亦持有GSF大量股份，Best（Regent）Asia Group實質為無錫尚德CEO施正榮所控股的公司。
按照美國GAAP會計準則，GSF屬于投資公司，而尚德電力以股權方式投資GSF。當每次提交財報時，尚德電力需要將GSF公允價值的變化計入報表，而GSF的價值需按照其投資項目的估值進行相應的再估值。也就是說，GSF的價值最終體現在每一個投資項目上。
對單個項目而言，不同的項目發(fā)展階段采用不同的估值方法。簡單來說，在太陽能項目建成之前，公允價值為項目的賬面價值，即按照資產負債表計算；而項目完工后，則按照折現現金流計算公允價值。具體說，項目建成后，GSF會按照市場可比方法估算項目的未來現金流（20年期），并進行折現而后估算其價值。
尚德電力通過GSF一方面可以投資收益率相對較高的電站領域，另一方面又可以拉動自身的組件出貨量，擴大產品需求，可謂一舉兩得。
不過有分析人士稱，“根據GSF的會計方法，項目價值在完工前以賬面價值計算，而在完工后以估計的市場價值計算，溢價部分計入尚德的股權收益。估算的收益是在較理想的假設下計算的，但目前世界多國都在減少對太陽能項目的補貼，項目未來的運營可能并不理想。”
可查資料顯示，正是GSF為尚德電力在2010年的年報提供了靈活運用的空間。當時其年報顯示，一季度凈利潤2070萬美元，二季度凈虧損1.74億美元，三季度盈利3100萬美元，四季度凈利潤一下子飆升至接近4億美元，主要就是加上了3.229億多美元的投資收益，如果撤去這部分收益，其四季度主業(yè)凈利潤應該僅為6100萬美元。
而這3.229億美元的投資收益中，尚德電力根據其在GSF的股份比例，就確認了2.5億美元的非現金收益。外界對此的評價是：“化腐朽為神奇。”
2011年尚德電力凈虧損10.07億美元，而今年一季度，公司仍虧損1.33億美元，毛利潤率僅為0.6%。公司方面的解釋為，利潤的下滑，主要是受到美國“雙反”調查初裁結果的影響。
尚德電力7月30日表示，正在對公司投資的環(huán)球太陽能基金管理公司（GSF Partner）相關方提供的反擔保展開調查，初步發(fā)現該筆總額達5.6億歐元（約合43.587億元人民幣）的反擔?？赡艽嬖阼Υ?。
據尚德電力稱，公司可能受到了欺詐，正在評估財務報表受到的潛在影響，或因此推遲第二季度財報直至對該事件評估完成時，但“日常運營不會受到影響”。
截至北京時間7月30日22時25分，在美國納斯達克交易的尚德電力股價報1.36美元，暴跌13.38%。
按出貨量計算，尚德電力是全球第一光伏組件廠商。
“原始文件可能系偽造”
早報記者昨日在參加尚德電力的電話會議后獲知，尚德稱其最近檢視了與環(huán)球太陽能基金管理公司有關的原始文件，發(fā)現其相關方提供給尚德的“原始文件可能存在偽造的情況，而用于反擔保的德國政府債券可能不存在”。（編注：尚德電力電話會議原文為“……uncovered the evidence indicating that some of the original documentation provided to Suntech may have been fabricated and German government bond may not have existed.”）
可查資料顯示，環(huán)球太陽能基金（GSF）是一家由尚德電力為主要投資人的基金，并委托環(huán)球太陽能基金管理公司全權管理，主要從事太陽能光伏電站開發(fā)、建設和運營的投資。為確保項目建設順利進行，尚德為項目融資提供了擔保，管理公司相關方同時以5.6億歐元等值的德國政府債券為尚德提供了反擔保。
尚德電力在其公司網頁上發(fā)布的新聞稿表示，發(fā)現該事件的原因是，最近尚德決定從環(huán)球太陽能基金投資退出，外聘顧問的盡職調查發(fā)現該基金管理公司相關方為尚德提供的反擔保有可能存在瑕疵。
尚德電力方面表示， “此債券瑕疵的風險可控。”尚德還稱，公司目前業(yè)務一切正常，此次事件對公司的日常經營沒有直接影響。
尚德電力投資關系部主管張建敏昨日接受早報記者采訪時稱，“公司目前正在評估該事件可能對合并財務報表產生的影響。”
一位會計人士在接受早報記者采訪時稱，反擔保是指為債務人擔保的第三人，為了保證其追償權的實現，要求債務人提供的擔保。在債務清償期屆滿，債務人未履行債務時，由第三人承擔擔保責任后，第三人即成為債務人的債權人，第三人對其代債務人清償的債務，有向債務人追償的權利。
對于接下來會有何種影響的問題，上述會計人士解釋，“如果反擔保出問題，就意味擔保方的貸款責任已不能免除。但是它可以起訴反擔保方，要求其賠償，如果對方不能償還，則自己就得掏腰包。因為擔保者的貸款人義務仍得承擔。”
GSF在尚德中的角色
尚德電力的2011年年報顯示，環(huán)球太陽能基金截至2011年年底，在意大利建設145兆瓦（1兆瓦=1000千瓦）的光伏電站， 其中143兆瓦已經并網。
愛美股匯編的資料顯示：GSF是尚德電力投資的一家投資基金，全稱為GlobalSolar Fund，S.C.A，Sicar，2008年2月成立于盧森堡。GSF投資目標為研發(fā)太陽能項目的非上市公司，目前項目基本集中在歐洲。
2008年6月，尚德電力與GSF簽訂5800萬歐元的投資協議；2008年9月，新增2億歐元投資協議。除尚德電力外，Best（Regent） Asia Group Ltd亦持有GSF大量股份，Best（Regent）Asia Group實質為無錫尚德CEO施正榮所控股的公司。
按照美國GAAP會計準則，GSF屬于投資公司，而尚德電力以股權方式投資GSF。當每次提交財報時，尚德電力需要將GSF公允價值的變化計入報表，而GSF的價值需按照其投資項目的估值進行相應的再估值。也就是說，GSF的價值最終體現在每一個投資項目上。
對單個項目而言，不同的項目發(fā)展階段采用不同的估值方法。簡單來說，在太陽能項目建成之前，公允價值為項目的賬面價值，即按照資產負債表計算；而項目完工后，則按照折現現金流計算公允價值。具體說，項目建成后，GSF會按照市場可比方法估算項目的未來現金流（20年期），并進行折現而后估算其價值。
尚德電力通過GSF一方面可以投資收益率相對較高的電站領域，另一方面又可以拉動自身的組件出貨量，擴大產品需求，可謂一舉兩得。
不過有分析人士稱，“根據GSF的會計方法，項目價值在完工前以賬面價值計算，而在完工后以估計的市場價值計算，溢價部分計入尚德的股權收益。估算的收益是在較理想的假設下計算的，但目前世界多國都在減少對太陽能項目的補貼，項目未來的運營可能并不理想。”
可查資料顯示，正是GSF為尚德電力在2010年的年報提供了靈活運用的空間。當時其年報顯示，一季度凈利潤2070萬美元，二季度凈虧損1.74億美元，三季度盈利3100萬美元，四季度凈利潤一下子飆升至接近4億美元，主要就是加上了3.229億多美元的投資收益，如果撤去這部分收益，其四季度主業(yè)凈利潤應該僅為6100萬美元。
而這3.229億美元的投資收益中，尚德電力根據其在GSF的股份比例，就確認了2.5億美元的非現金收益。外界對此的評價是：“化腐朽為神奇。”
2011年尚德電力凈虧損10.07億美元，而今年一季度，公司仍虧損1.33億美元，毛利潤率僅為0.6%。公司方面的解釋為，利潤的下滑，主要是受到美國“雙反”調查初裁結果的影響。
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