光伏大佬彭小峰打造的“互聯(lián)網(wǎng)+新能源”超酷概念，是“神話”還是噱頭？

2014年8月，曾經(jīng)風(fēng)光無限的光伏界大佬彭小峰辭去賽維LDK董事長職務(wù)，黯然離場。僅僅5個月后，他就以超炫概念“互聯(lián)網(wǎng)+光伏”的綠能寶理財產(chǎn)品高調(diào)回歸。

綠能寶上線3個月時間，已推出18個項目，銷售額超過2億元，針對美元資產(chǎn)的國際版也即將上線。4月中旬，它還拿到了某行業(yè)協(xié)會頒發(fā)的“最具創(chuàng)新金融互聯(lián)網(wǎng)品牌”獎。

綠能寶是一款基于太陽能發(fā)電板，以實物租賃為商業(yè)模式的產(chǎn)品。投資者通過官網(wǎng)購買“美桔”“美橙”系列產(chǎn)品，每份產(chǎn)品對應(yīng)一塊真實存在的太陽能電池板。太陽能發(fā)電板被安裝在太陽能光伏電站發(fā)電，并獲得穩(wěn)定的電費收入和政府補貼，以此作為向用戶支付租金的來源。簡單說，投資者最低投資1000元，即可擁有自己的光伏發(fā)電板并獲得10%的固定年化收益，這是綠能寶的核心。

SPI綠能寶董事長彭小峰告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，過去，雖有部分分布式的小型光伏電站受熱捧，但在建設(shè)期無法獲得銀行貸款。推出綠能寶是為了通過融資租賃的方式讓社會公眾參與到新能源建設(shè)中，電站投資方有了資金，而投資者又能由此分享到穩(wěn)定的電費及補貼收益，以此化解分布式光伏電站面臨的融資難題。

但有觀察人士認(rèn)為，在當(dāng)前行業(yè)形勢下，分布式光伏困境難以突破，綠能寶持續(xù)高收益的“神話”很難維系。

收益率之爭

收益率下降已是事實。從綠能寶官網(wǎng)可見，美桔系列發(fā)布不到半年，最新的“美桔13號”比 “美桔2號”的收益率降低了0.7%。

值得一提的是，在光伏電站的投資回報率8%?13%盡人皆知，不過，分布式電站的特點導(dǎo)致收益可能存在較大范圍的波動。分布式發(fā)電分為自發(fā)自用余量上網(wǎng)和全部并網(wǎng)兩種，如果采用前者并網(wǎng)模式，實際電價相當(dāng)于用戶電網(wǎng)購買電價加上國家0.42元/度的補貼，一般工商業(yè)電價為1元/度左右，這就意味著每度電價格能達到1.42元。倘若采用全部并網(wǎng)這一模式，能夠拿到1元/度，僅為前者的70%，而且隨著分布式項目增多，全額上網(wǎng)同樣也面臨棄光限電的風(fēng)險。

然而，采用自發(fā)自用余量上網(wǎng)也并非沒有風(fēng)險。電站所在企業(yè)的經(jīng)營情況決定耗電量，而一旦耗電少于預(yù)期，上網(wǎng)部分只能拿到當(dāng)?shù)孛摿蛎弘姌?biāo)桿電價加上0.42元的國家補貼，僅0.8元/度左右。對于預(yù)期運營25年的電站，所在企業(yè)經(jīng)營情況難以預(yù)測將直接帶來項目收益變化。

還存在另一個風(fēng)險，即國家未來對于分布式電站的補貼也面臨下調(diào)。有公開的分析認(rèn)為，到2020年光伏補貼或面臨取消，電價上漲、組件等設(shè)備成本下降能否覆蓋取消的補貼，將成問題。

“10%的收益是用來推廣的，未來新的融資租賃產(chǎn)品收益會降至合理水平，但依然會有吸引力。”彭小峰說，合理水平應(yīng)在6%?8%之間，而且光伏電站擁有實際物業(yè)，更加安全穩(wěn)定。

但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果低于銀行理財產(chǎn)品6%的收益，用戶或會自然放棄綠能寶。

老問題待解

收益率只是綠能寶面臨的難題之一。

近年來，隨著我國對分布式光伏電站的支持和重視，越來越多的光伏上下游企業(yè)把發(fā)展目標(biāo)轉(zhuǎn)向分布式光伏電站。但能夠建設(shè)電站的資源相對有限，導(dǎo)致企業(yè)之間對資源的爭奪日趨嚴(yán)重，找到合適項目越來越難。

北京慧能陽光電力科技有限公司總裁任凱告訴《財經(jīng)國家周刊》記者：“在中東部地區(qū)，已出現(xiàn)同一屋頂短期內(nèi)數(shù)家企業(yè)去洽談爭奪。業(yè)主方利益訴求不斷加碼，從最初的優(yōu)惠用電、支付租金，已發(fā)展到要求利益分成，以至于部分項目無利可圖。”

分布式光伏電站建在業(yè)主企業(yè)屋頂上，需要存續(xù)25年，即便有合同約束，依然面臨業(yè)主經(jīng)營情況變化、產(chǎn)權(quán)糾紛，電費收繳等一系列不可控風(fēng)險。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)部分企業(yè)拖欠電費，國家電網(wǎng)都沒奈何，在其屋頂上建有光伏電站的企業(yè)收繳電費必將更加被動。

彭小峰表示，綠能寶未來更專注于存量巨大的小屋頂，建設(shè)小電站，這里面空間很大，可以避免惡性競爭。

綠能寶承諾，為電站定制了一套保險組合，包括建設(shè)期的工程險、財產(chǎn)保險、營業(yè)中斷險等，對每一個電站項目有嚴(yán)格的風(fēng)險控制，充分保障投資者的意外財產(chǎn)損失，保障用戶的租金安全，但投資者對此存在疑惑。

《財經(jīng)國家周刊》記者在綠能寶官網(wǎng)試買相關(guān)產(chǎn)品時，沒有關(guān)于上述風(fēng)險的第三方保險簽訂流程或保單展示。彭小峰解釋說：“目前有兩種保險，一種是光伏設(shè)備由廠家投保，保證25年的發(fā)電效率；另一種是保障光伏電站的財產(chǎn)險。”

質(zhì)疑的另一個主要問題是擔(dān)保人的身份。在綠能寶與投資者簽訂的《委托租賃合同》中，承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的擔(dān)保人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司，這讓外界擔(dān)心承租、受托、擔(dān)保3方經(jīng)營缺乏透明度。以“美桔2號”為例，擔(dān)保公司為新維太陽能電力工程（蘇州）、美桔電力（蘇州）、美太投資（蘇州），三家公司法人代表均為綠能寶CEO夏侯敏。

彭小峰稱，類似于支付寶，這樣的擔(dān)保是用來為承租方和投資方之間提供擔(dān)保的，并非對投資者與綠能寶之間提供擔(dān)保。

此外，綠能寶在產(chǎn)品設(shè)計方面具有流動性，承諾在鎖定期后，投資者可以隨時100%轉(zhuǎn)讓自己持有的光伏發(fā)電板進行提現(xiàn)，并在3日內(nèi)到賬。這就要求綠能寶用超過10%的募集資金作為備付金來應(yīng)對可能發(fā)生的大額轉(zhuǎn)讓行為。彭小峰稱，公司對每個項目提取相應(yīng)的準(zhǔn)備金。企業(yè)已拿到大量融資，也可用于備付金。

不難想像，大量的備付金將進一步降低募集資金的實際收益率，成為企業(yè)發(fā)展的拖累，影響利潤。任凱說：“彭小峰是冒著很大風(fēng)險在做這件事。”