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今年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)一路在 " 漲聲 " 中向前邁進，但這給光伏中下游企業(yè)帶來的成本壓力，也影響了今年上半年光伏的裝機量。
根據(jù)國家能源局日前公布數(shù)據(jù)，截至 5 月底，全國發(fā)電裝機容量 22.4 億千瓦，同比增長 9.5%。分析人士對財聯(lián)社記者表示，一方面光伏仍然是清潔能源替代的重要增量，在新增裝機量上，太陽能新增裝機量 9.91GW，僅次于火電新增裝機量 14.84GW。
但另一方面，相較于全年至少 50GW 的裝機預期，上半年進程仍然緩慢。目前，硅料、硅片價格仍然居于高位，光伏玻璃、逆變器等光伏下游輔料環(huán)節(jié)的價格博弈也在持續(xù)。受此影響，光伏輔料企業(yè)的半年報業(yè)績或呈現(xiàn)兩級分化局面。
不過，有業(yè)內(nèi)分析認為，四季度搶裝潮能否如預期到來，這也決定著輔料生產(chǎn)企業(yè)全年業(yè)績情況。
逆變器公司成本壓力顯現(xiàn)
光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，除了促進組件和終端電站的需求大增，也帶動了一大批產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)崛起，包括將太陽能板產(chǎn)生的可變直流電壓轉換為市電頻率交流電的逆變器。
此前，由于逆變器是典型的非硅環(huán)節(jié)，避開了硅料漲價帶來的成本壓力，同時又能享受到產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的增量和紅利，2020 年生產(chǎn)公司普遍業(yè)績爆發(fā)。其中，市場占比最高的陽光電源（300274 SZ）在去年實現(xiàn)營業(yè)收入 192.86 億元，同比增長 48.31%，實現(xiàn)凈利潤 19.54 億元，同比增長 118.96%。
不僅行業(yè)龍頭賺的盆滿缽滿，頭部企業(yè)也都是如此，固德威（688390 SH）2020 年實現(xiàn)營收 15.89 億元，增幅 58.07%，凈利潤為 2.53 億，同比增加 145.91%；錦浪科技（300763 SZ）2020 年營收和凈利潤分別為 20.84 億和 3.18 億，同比增幅 82.98% 和 151.3%。
今年一季度，受益于產(chǎn)銷規(guī)模擴大等因素，陽光電源、固德威、錦浪科技業(yè)績持續(xù)向好，凈利潤分別實現(xiàn) 142.45%、86.40% 和 81.29% 的增幅。
直到今年 4 月份，固德威和古瑞瓦特接連發(fā)布價格上調(diào)通知，逆變器 " 高枕無憂 " 的業(yè)績增長出現(xiàn)疑問。根據(jù)固德威調(diào)價說明，用于光伏逆變器的核心元器件芯片、GBT 功率器件等極度緊缺，價格隨之走高。此外，逆變器用量較多的銅、鋁等大宗原材料價格也不斷攀升，公司判斷在未來較長一段時間內(nèi)，這些逆變器核心部件的價格仍會持續(xù)上漲。
一位業(yè)內(nèi)分析人士對財聯(lián)社記者表示，固德威漲價有其依據(jù)，不過對于充分競爭的逆變器行業(yè)而言，則要面對失去市場占有的風險。逆變器本身不是核心技術，品牌之間的競爭中，價格是重要因素。
此后，財聯(lián)社記者與多家逆變器廠商求證，均被告知暫沒有明確的提價計劃。不過，也不能否認價格出現(xiàn)變動，有企業(yè)人士表示，目前僅是公司沒有下達漲價指令，實際價格根據(jù)訂單情況，由市場部門與下游客戶協(xié)商。
分析人士認為，逆變器企業(yè)在二季度面對的漲價抉擇，很有可能導致業(yè)績增速放緩。企業(yè)雖然面對上游成本有增加，但是也不敢輕易對下游客戶調(diào)價，否則可能造成客戶流失。逆變器生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績看點，還是來自新增裝機量。
光伏行業(yè)資深人士廖薇也對財聯(lián)社記者表示，由于今年上游持續(xù)的漲價，已經(jīng)給下游的電站企業(yè)帶來了很大的沖擊，導致大量的光伏電站出現(xiàn)停工和無法并網(wǎng)的局面，直接影響到了對逆變器的需求，所以二季度逆變器企業(yè)業(yè)績會受到很大沖擊。如果綜合一季度，今年上半年光伏逆變器企業(yè)半年報增幅預計會出現(xiàn)放緩。
輔料企業(yè)半年報出現(xiàn)分化
光伏玻璃、光伏膠膜、背板和邊框被并稱為光伏四大輔材。上半年，輔材間的價格出現(xiàn)分化，此前大熱的光伏玻璃價格，從瘋狂上漲到 " 跌跌不休 "，折射出輔材在量與價之間的矛盾。
2020 年，在產(chǎn)能緊缺和下游需求旺盛的雙重提振下，光伏玻璃行情從 7 月份開始啟動，3.2mm 鍍膜從 24 元每平米，上漲至 43 元每平米，漲幅接近 80%。在毛利率上，以信義光能為例，在營收和凈利雙增中，太陽能玻璃業(yè)務毛利率達到 49.04%，創(chuàng)近年最高值。
不過，財聯(lián)社記者從卓創(chuàng)資訊處了解到，一季度由于組件廠家成本壓力增大，開工率下降，玻璃廠家新單跟進不足，庫存增幅明顯，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)階段性供需失衡。由此引發(fā)的連鎖反應，是光伏玻璃價格大幅下滑。
最新行情數(shù)據(jù)顯示，光伏玻璃 3.2mm 鍍膜的價格已經(jīng)降到了 23 元 / 平米，2.0mm 鍍膜的最新價格為 19 元 / 平米，較高峰期跌幅均超 40%。此外，由于在建與籌建新產(chǎn)線較多，卓創(chuàng)分析師預計年末日熔爐或達 5 萬噸 / 日的水平價格，未來價格走勢仍需關注新產(chǎn)能投放情況。
一位業(yè)內(nèi)分析人士對財聯(lián)社記者表示，光伏玻璃行業(yè)能否延續(xù)去年的超預期的業(yè)績表現(xiàn)還是疑問，而光伏玻璃報價的大幅下調(diào)，由此光伏玻璃企業(yè)半年報業(yè)績并不會樂觀，增幅應會出現(xiàn)大幅放緩。
不過，目前除了光伏玻璃價格出現(xiàn)下調(diào)，其余多數(shù)輔材價格依然堅挺。其中，市場行情數(shù)據(jù)顯示，近期 EVA 光伏料的市場價格已漲至 21000 元 / 噸，創(chuàng)下歷史新高。
光伏 EVA 料是指 VA 含量在 28%-33% 之間的高端 EVA 樹脂，用于制造光伏組件的封裝膠膜—— EVA 膠膜。目前行業(yè)龍頭為福斯特，市占率 50% 左右。今年一季度，公司營收 28.14 億，同比增長 86.51%，其中光伏膠膜的營收達 25.60 億；歸屬上市公司股東的凈利潤 4.95 億，同比增長 219.70%。
中信建投研報認為，隨著雙玻組件的迅速推廣，白色 EVA 膠膜和 POE 膠膜得到了廣泛應用。目前全球主要國家都積極推進碳減排和促進可再生能源發(fā)展，預計光伏裝機將保持 20-30% 的增長，帶來光伏膠膜的同比例增長。
業(yè)內(nèi)分析人士表示，其余輔材價格是否會重蹈光伏玻璃的覆轍，目前尚難以預測。上半年光伏輔料相關企業(yè)都存在增速放緩可能性，但是與光伏玻璃相比，其他輔料企業(yè)半年報業(yè)績增速放緩的幅度要小的多。
而在廖薇看來，如果光伏上游材料端的價格下調(diào)，以及下半年裝機量的迅速恢復，今年全年光伏輔料上市公司的業(yè)績依然可期。
根據(jù)國家能源局日前公布數(shù)據(jù)，截至 5 月底，全國發(fā)電裝機容量 22.4 億千瓦，同比增長 9.5%。分析人士對財聯(lián)社記者表示，一方面光伏仍然是清潔能源替代的重要增量，在新增裝機量上，太陽能新增裝機量 9.91GW，僅次于火電新增裝機量 14.84GW。
但另一方面，相較于全年至少 50GW 的裝機預期，上半年進程仍然緩慢。目前，硅料、硅片價格仍然居于高位，光伏玻璃、逆變器等光伏下游輔料環(huán)節(jié)的價格博弈也在持續(xù)。受此影響，光伏輔料企業(yè)的半年報業(yè)績或呈現(xiàn)兩級分化局面。
不過，有業(yè)內(nèi)分析認為，四季度搶裝潮能否如預期到來，這也決定著輔料生產(chǎn)企業(yè)全年業(yè)績情況。
逆變器公司成本壓力顯現(xiàn)
光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，除了促進組件和終端電站的需求大增，也帶動了一大批產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)崛起，包括將太陽能板產(chǎn)生的可變直流電壓轉換為市電頻率交流電的逆變器。
此前，由于逆變器是典型的非硅環(huán)節(jié)，避開了硅料漲價帶來的成本壓力，同時又能享受到產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的增量和紅利，2020 年生產(chǎn)公司普遍業(yè)績爆發(fā)。其中，市場占比最高的陽光電源（300274 SZ）在去年實現(xiàn)營業(yè)收入 192.86 億元，同比增長 48.31%，實現(xiàn)凈利潤 19.54 億元，同比增長 118.96%。
不僅行業(yè)龍頭賺的盆滿缽滿，頭部企業(yè)也都是如此，固德威（688390 SH）2020 年實現(xiàn)營收 15.89 億元，增幅 58.07%，凈利潤為 2.53 億，同比增加 145.91%；錦浪科技（300763 SZ）2020 年營收和凈利潤分別為 20.84 億和 3.18 億，同比增幅 82.98% 和 151.3%。
今年一季度，受益于產(chǎn)銷規(guī)模擴大等因素，陽光電源、固德威、錦浪科技業(yè)績持續(xù)向好，凈利潤分別實現(xiàn) 142.45%、86.40% 和 81.29% 的增幅。
直到今年 4 月份，固德威和古瑞瓦特接連發(fā)布價格上調(diào)通知，逆變器 " 高枕無憂 " 的業(yè)績增長出現(xiàn)疑問。根據(jù)固德威調(diào)價說明，用于光伏逆變器的核心元器件芯片、GBT 功率器件等極度緊缺，價格隨之走高。此外，逆變器用量較多的銅、鋁等大宗原材料價格也不斷攀升，公司判斷在未來較長一段時間內(nèi)，這些逆變器核心部件的價格仍會持續(xù)上漲。
一位業(yè)內(nèi)分析人士對財聯(lián)社記者表示，固德威漲價有其依據(jù)，不過對于充分競爭的逆變器行業(yè)而言，則要面對失去市場占有的風險。逆變器本身不是核心技術，品牌之間的競爭中，價格是重要因素。
此后，財聯(lián)社記者與多家逆變器廠商求證，均被告知暫沒有明確的提價計劃。不過，也不能否認價格出現(xiàn)變動，有企業(yè)人士表示，目前僅是公司沒有下達漲價指令，實際價格根據(jù)訂單情況，由市場部門與下游客戶協(xié)商。
分析人士認為，逆變器企業(yè)在二季度面對的漲價抉擇，很有可能導致業(yè)績增速放緩。企業(yè)雖然面對上游成本有增加，但是也不敢輕易對下游客戶調(diào)價，否則可能造成客戶流失。逆變器生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績看點，還是來自新增裝機量。
光伏行業(yè)資深人士廖薇也對財聯(lián)社記者表示，由于今年上游持續(xù)的漲價，已經(jīng)給下游的電站企業(yè)帶來了很大的沖擊，導致大量的光伏電站出現(xiàn)停工和無法并網(wǎng)的局面，直接影響到了對逆變器的需求，所以二季度逆變器企業(yè)業(yè)績會受到很大沖擊。如果綜合一季度，今年上半年光伏逆變器企業(yè)半年報增幅預計會出現(xiàn)放緩。
輔料企業(yè)半年報出現(xiàn)分化
光伏玻璃、光伏膠膜、背板和邊框被并稱為光伏四大輔材。上半年，輔材間的價格出現(xiàn)分化，此前大熱的光伏玻璃價格，從瘋狂上漲到 " 跌跌不休 "，折射出輔材在量與價之間的矛盾。
2020 年，在產(chǎn)能緊缺和下游需求旺盛的雙重提振下，光伏玻璃行情從 7 月份開始啟動，3.2mm 鍍膜從 24 元每平米，上漲至 43 元每平米，漲幅接近 80%。在毛利率上，以信義光能為例，在營收和凈利雙增中，太陽能玻璃業(yè)務毛利率達到 49.04%，創(chuàng)近年最高值。
不過，財聯(lián)社記者從卓創(chuàng)資訊處了解到，一季度由于組件廠家成本壓力增大，開工率下降，玻璃廠家新單跟進不足，庫存增幅明顯，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)階段性供需失衡。由此引發(fā)的連鎖反應，是光伏玻璃價格大幅下滑。
最新行情數(shù)據(jù)顯示，光伏玻璃 3.2mm 鍍膜的價格已經(jīng)降到了 23 元 / 平米，2.0mm 鍍膜的最新價格為 19 元 / 平米，較高峰期跌幅均超 40%。此外，由于在建與籌建新產(chǎn)線較多，卓創(chuàng)分析師預計年末日熔爐或達 5 萬噸 / 日的水平價格，未來價格走勢仍需關注新產(chǎn)能投放情況。
一位業(yè)內(nèi)分析人士對財聯(lián)社記者表示，光伏玻璃行業(yè)能否延續(xù)去年的超預期的業(yè)績表現(xiàn)還是疑問，而光伏玻璃報價的大幅下調(diào)，由此光伏玻璃企業(yè)半年報業(yè)績并不會樂觀，增幅應會出現(xiàn)大幅放緩。
不過，目前除了光伏玻璃價格出現(xiàn)下調(diào)，其余多數(shù)輔材價格依然堅挺。其中，市場行情數(shù)據(jù)顯示，近期 EVA 光伏料的市場價格已漲至 21000 元 / 噸，創(chuàng)下歷史新高。
光伏 EVA 料是指 VA 含量在 28%-33% 之間的高端 EVA 樹脂，用于制造光伏組件的封裝膠膜—— EVA 膠膜。目前行業(yè)龍頭為福斯特，市占率 50% 左右。今年一季度，公司營收 28.14 億，同比增長 86.51%，其中光伏膠膜的營收達 25.60 億；歸屬上市公司股東的凈利潤 4.95 億，同比增長 219.70%。
中信建投研報認為，隨著雙玻組件的迅速推廣，白色 EVA 膠膜和 POE 膠膜得到了廣泛應用。目前全球主要國家都積極推進碳減排和促進可再生能源發(fā)展，預計光伏裝機將保持 20-30% 的增長，帶來光伏膠膜的同比例增長。
業(yè)內(nèi)分析人士表示，其余輔材價格是否會重蹈光伏玻璃的覆轍，目前尚難以預測。上半年光伏輔料相關企業(yè)都存在增速放緩可能性，但是與光伏玻璃相比，其他輔料企業(yè)半年報業(yè)績增速放緩的幅度要小的多。
而在廖薇看來，如果光伏上游材料端的價格下調(diào)，以及下半年裝機量的迅速恢復，今年全年光伏輔料上市公司的業(yè)績依然可期。
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